1. 경제뉴스 브리핑에서 주요 소식을 한눈에 살펴보세요
2. 미 연준 새 의장 취임을 앞두고 금리 인하 가능성을 살펴봤어요
3. 조선업 항해하기: 우리가 조선업을 주목해야 하는 이유

• 미국의 4월 생산자물가지수(PPI)가 발표돼요.
• 국내 증시에서 CJ대한통운, GS, HD현대, SK이노베이션, 이마트, 컴투스, 한국 전력 등 주요 기업들의 실적발표가 있어요.
• 미국 증시에서 시스코시스템즈 등 주요 기업들의 실적발표가 있어요. 

• 11일(현지 시각) 트럼프 대통령이 ‘프로젝트 프리덤’의 재개를 검토하고 있다고 밝혔어요. 미국은 호르무즈 해협에 갇힌 상선 탈출을 돕는 프로젝트를 개시했다가, 협상이 진전되자 중단한 바 있어요.
• 쿠팡이 공정위를 상대로 김범석 이사회 의장을 동일인(총수)으로 지정한 결정을 취소해달라는 행정소송을 제기했어요. 

• 11일(현지 시각) 미국 증시는 S&P500과 나스닥 지수가 사상 최고치를 경신했어요. 마이크론 등 반도체주가 상승했고, 나스닥100 지수 편입 소식이 알려지며 루멘텀이 16% 급등했어요. 
• 13일 이후 미국 증시는 CPI 등 경제지표, 중동 전쟁 협상, 미·중 정상회담 결과에 따라 방향성이 정해질 전망이에요.
• 어제 코스피는 장중 7,900선을 돌파했지만, 대통령실 정책실장의 ‘AI 국민배당금’ 발언으로 과세 우려가 커지고 외국인 매도 물량까지 쏟아지며 7,643.15에 마감했어요. 

• 영국 집권 노동당이 지방선거에서 참패했음에도 불구하고, 스타머 총리기 사퇴를 거부했어요. 불확실성이 커지면서, 영국 국채 금리가 급등했어요. 
• 인도 루피화와 중국 위안화가 상반된 흐름을 보이고 있어요. 에너지 수입 부담이 큰 인도는 루피화 가치가 사상 최저치로 떨어진 반면, 중국 위안화는 상승세예요. 
• 미국 은행권과 가상자산 업계가 ‘클래리티 법안’ 상원 처리를 앞두고 다시 충돌하고 있어요. 은행권은 뱅크런을 우려하며 스테이블코인에 대한 이자·보상 지급 금지를 요구하고 있어요. 

• 코스피가 역대급 상승세를 이어가면서 투자 과열 조짐도 커지고 있어요. 5대 은행 마이너스 통장 잔액은 7일 기준 40조5029억 원까지 늘어났어요. 
• 올해 코스피가 80% 넘게 올랐지만, 코스피 종목 중 30%는 하락한 것으로 나타났어요. 종목별 양극화가 뚜렷해지고 있어요. 

• SK하이닉스가 인텔과 최첨단 ‘2.5D 패키징’ 분야에서 협력을 도모해요. TSMC가 사실상 독점하고 있는 AI 가속기용 2.5D 패키징 공급망이 다변화될 수 있다는 기대가 나와요. 
• 국내 석유화학 업계가 올해 1분기 깜짝 실적을 기록했어요. 중동 전쟁 이후 제품 가격이 상승한 것이 실적 개선으로 이어졌지만, 근본적인 업황 회복으로 보긴 어려워 성급한 낙관론은 위험하다는 지적이에요.
• 미국 빅테크 기업들이 AI 인프라 자금 마련을 위해 일본 엔화와 스위스 프랑 채권을 발행할 예정이에요. 낮은 금리의 해외 채권 시장을 활용해 자금 조달 비용을 줄이려는 목적이에요.
• 세계 최대 석유 기업 아람코의 나세르 CEO가 중동 전쟁으로 인한 에너지 쇼크의 심각성을 경고했어요. 재고가 본격적으로 바닥나는 5~6월에는 충격이 더 커질 수 있다고 전망했어요. 

• 트럼프 대통령의 방중 대표단에 테슬라, 애플, 보잉 CEO 등 주요 기업 인사들이 대거 포함됐어요. 젠슨 황 엔비디아 CEO는 포함되지 않았어요.
• 삼성증권이 국내 증시 활황에 힘입어 1분기 어닝 서프라이즈를 기록했어요. 당기순이익은 전년 대비 81.5% 증가한 4509억 원이었어요. 
• 롯데쇼핑의 1분기 영업이익이 백화점 사업 호조에 힘입어 지난해보다 70.6% 늘었어요. 외국인 관광객 소비 증가가 실적 개선을 이끌었어요. 

• 호르무즈 해협 봉쇄로 유가가 오르면서 올해 소비자물가 상승폭이 1.6%p 커질 수 있다는 분석이 나왔어요. 석유류 최고가격제 등 정책 대응이 없었다면 물가 상승률이 3%대를 넘었을 거라는 관측이에요. 

• 서울 아파트 매물이 다주택자 양도세 중과 유예 종료 이후 빠르게 줄고 있어요. 매도를 고민하던 다주택자들이 버티기에 들어가며 매물 잠김 현상이 나타나고 있다는 분석이에요.

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 경제일반 

미국 연준 의장 바뀌면
기준 금리 내릴 수 있을까 

글, 치타

차기 연준 의장이 곧 취임해요 

15일(현지 시각) 미국의 중앙은행인 연방준비제도(연준)의 수장이 바뀌어요. 제롬 파월 의장이 임기를 마치고 물러나는 자리에 케빈 워시가 새로운 의장으로 취임해요. 파월 의장은 금리 인하를 지속적으로 요구한 트럼프 대통령과 대립각을 세워왔어요. 트럼프 대통령의 논리는 금리가 내려가면 돈을 빌리는 것이 쉬워져 투자가 활발해지고 소비도 늘면서 경기가 살아난다는 거예요. 미국 연방 정부의 부채가 GDP 대비 100%를 상회할 정도로 늘어난 것도 금리 인하를 압박하는 이유죠. 금리가 높으면 정부가 갚아야 할 이자가 늘어나니까요. 시장은 트럼프 대통령이 임명한 케빈 워시 체제의 연준이 금리를 내릴지 궁금해하고 하고 있어요.

워시는 ‘절사평균’ 물가지표를 중요시해요 

연준이 기준금리를 결정할 때 보는 중요한 지표로 ‘근원 개인소비지출(PCE)’이 있어요. PCE는 미국 가계가 상품과 서비스를 구매하는 데 사용한 비용을 바탕으로 산출하는 지표예요. 그중에서 식품과 에너지 가격을 제외한 ‘근원 PCE’는 물가 흐름 파악에 용이하다고 여겨져요. 그런데, 워시는 이 근원 PCE보다도 ‘절사평균(trimmed mean)’ 물가지표가 더 중요하다고 강조했어요. 절사평균은 변동성이 큰 위아래 항목을 잘라낸 뒤 계산한 평균값이에요. 현재 절사평균은 근원 PCE보다 낮아 연준의 목표치인 2%에 가까워져요. 즉, 절사평균 값만 본다면 당장 금리를 인하해도 괜찮을 정도예요. 핵심 물가지표를 바꾸는 이유가 금리 인하를 위한 명분 만들기 위한 것이라는 해석이 나오는 이유예요. 

단기적으로 금리 인하는 어려울 수 있어요 

물론 연준 시스템상 의장이 독단적으로 금리를 내리고 싶다고 해서 내릴 수 있는 구조는 아니에요. 일단, 연준 의장은 금리를 결정하는 12명 FOMC 투표자 중 한 명일 뿐이에요. 게다가 파월은 임기가 끝나도 자신에 대한 법무부 조사가 마무리될 때까지 연준 이사직을 유지하겠다고 밝혔는데요. 임기 후에는 이사직도 사임하는 관례를 벗어난 것으로, 워시 입장에서는 부담스러울 수밖에 없죠. 지난 4월 FOMC 결과를 봐도, 통화정책 방향을 둘러싼 연준 내부 분열이 이미 감지되고 있어요. 중동 분쟁 이후 유가가 급등하면서 물가 상승 가능성이 커진 가운데, 노동 시장은 여전히 견조한 흐름을 보이고 있어요. 지표상으론 미국 경제가 탄탄한 상황이라 워시가 취임하자마자 금리 인하를 밀어붙이기는 어려울 거라는 의견이 많아요.

치타 한마디

♾️ 워시는 AI 같은 기술 발전이 생산성을 끌어올리고 비용을 낮추면, 오히려 물가를 안정시키는 효과가 나타날 수 있다고 봐요. 그렇다면 인플레이션 부담 때문에 금리 인하를 늦출 필요도 줄어들죠. 이를 위해 AI 산업에 자금이 원활히 흘러가도록 금융 환경을 만들어야 하고, 연준도 이를 뒷받침해야 한다고 주장해요. 중간 선거를 앞두고 경기 부양이 중요한 트럼프 정부와 케빈 워시가 이끄는 연준이 같은 방향을 바라보게 된다면, 앞으로 금리 인하와 유동성 확대 정책에 힘이 실릴 가능성이 커요.

우리가 조선업을 주목해야 하는 이유

글, 권효재

조선업은 배 만드는 산업 그 이상입니다 

조선업이라고 하면 아직도 많은 분들이 ‘배 만드는 산업’ 정도로 생각합니다. 물론 틀린 말은 아니에요. 조선업은 배를 건조하는 일에서 출발했으니까요. 하지만, 지금의 조선업은 그보다는 훨씬 넓고 깊습니다.

조선업은 컨테이너선, 유조선, LNG운반선처럼 화물을 실어 나르는 배를 만드는 데서 끝나지 않아요. 사람을 태우는 여객선도 만들고, 바다에서 석유와 가스를 생산하는 해양플랜트도 만들고, 바다를 지키는 군함과 잠수함도 만들죠. 물류와 에너지, 안보가 한데 얽힌 전략 산업이에요. 조선업을 제대로 이해하고 투자 기회를 찾기 위해서는 바다를 둘러싼 산업과 공급망 전체를 살펴봐야 해요. 

자원과 교역, 에너지와 안보를 떠받치는 기반 산업
AI가 빠르게 보급되고 디지털 경제가 기본값이 되더라도, 현실의 물건은 결국 움직여야 해요. 반도체도, 자동차도, 곡물도, 원유도, 가스도 누군가는 실어 옮겨야 하죠. 원유와 가스, 철광석과 곡물, 자동차와 가전제품 등 원자재, 중간재, 최종 제품의 대부분은 바다를 통해 이동해요.

배는 대량의 화물을 가장 경제적으로 옮길 수 있는 수단이에요. 비행기는 빠르지만, 비용이 많이 들고, 육상 운송은 거리와 국경의 제약이 크거든요. 하지만 선박은 엄청난 양의 물자를 한 번에, 상대적으로 낮은 비용으로 실어 나를 수 있어요. 그렇기에 세계 교역이 지속되는 한 선박 수요는 사라지지 않을 거예요. 게다가 공급망 재편과 자원 확보 경쟁이 벌어질수록, 그 과정에서 에너지 안보가 중요해질수록, 세상이 불안정할수록 해양 물류 수송과 이를 책임지는 선박의 중요성은 더 커질 수밖에 없어요.

또한 바다는 에너지를 생산하는 공간이기도 해요. 원유와 천연가스를 생산하는 해양플랜트, 부유식 생산설비, 해상 풍력 설치선과 지원선 같은 분야가 주목받는 이유죠. 과거에는 조선업을 상선 중심으로 보는 시각이 강했지만, 이제는 해양 에너지 개발과 해상 인프라까지 함께 봐야 해요.

동시에 바다는 지정학의 핵심 무대이기도 해요. 어느 나라가 어떤 항로를 안정적으로 지키느냐에 따라 무역과 에너지 수급이 크게 흔들릴 수 있어요. 실제로 주요 해협이나 항로에서 긴장이 높아질 때마다 국제 에너지 가격과 물류비가 크게 반응하는 것을 여러 차례 봐왔고, 이번 이란 전쟁이 시작된 후에도 경험하고 있죠. 그래서 세계 각국은 해군력과 해상 방위 역량뿐 아니라 군함과 특수선 확보에도 큰 노력을 기울이고 있어요. 결국 조선업은 단순히 배를 만드는 산업이 아니라, 자원과 교역, 에너지와 안보를 떠받치는 기반 산업이라고 보는 편이 더 정확합니다.

제조업이면서 건설업의 성격을 가진 조선업 
조선업은 산업적 성격도 독특해요. 거대한 철 구조물을 만들어내는 제조업이지만, 다른 한편으로는 건설업의 성격도 있죠. 배는 자동차처럼 같은 모델을 수십만 대 찍어내는 상품이 아니에요. 선주가 원하는 사양에 따라 설계가 달라지고, 공정이 길고 복잡하며, 프로젝트마다 변수도 많아요. 계약을 따내는 것에서 끝나는 것이 아니라, 긴 생산 기간 원가와 일정, 품질을 계속 통제해야 하죠. 

그래서 조선업은 공장형 제조업이면서 동시에 현장형 프로젝트 산업이에요. 많은 인력이 필요하고, 협력업체 관리가 중요하며, 일정이 조금만 어그러져도 손익에 큰 영향을 받아요. 결국 설계, 구매, 생산, 시운전, 인도까지 전 과정을 얼마나 정교하게 통합하느냐가 경쟁력이 됩니다. 숫자만 보면 단순 제조업 같지만, 실제 현장에서는 종합 운영 능력이 훨씬 중요해요.

우리나라 조선업이 유독 강한 이유

그렇다면 한국 조선업은 왜 강할까요? 우리나라 조선업의 강점은 값싼 노동이 아니라 생산성, 납기, 품질을 동시에 맞춰내는 역량에 있어요. 특히 LNG운반선처럼 까다로운 선종에서는 이 차이가 더 크게 드러나요. 이런 배는 단순히 크게만 만든다고 되는 것이 아니에요. 정교한 설계가 필요하고, 고난도 용접과 단열 기술이 뒷받침돼야 하며, 시운전과 인도 과정까지 안정적으로 관리해야 해요.

선주 입장에서는 가격도 중요하지만 그보다 더 중요한 것이 있어요. 약속한 날짜에 배를 받을 수 있는지, 운항 중 문제가 적은지, 연료 효율과 안전성이 검증됐는지죠. 한국 조선업은 바로 이 지점에서 경쟁력을 쌓아 왔어요. 복잡하고 어려운 선박을 제때, 안정적으로 만들어 낸다는 신뢰가 한국 조선업의 가장 큰 자산이에요. 그리고 이 신뢰는 하루아침에 생기지 않아요. 오랜 현장 경험, 숙련 인력, 촘촘한 기자재 생태계, 대형 조선소의 공정 운영 능력이 함께 쌓여야 가능한 일이에요. 단순히 기술 몇 가지가 아니라, 어려운 프로젝트를 끝까지 완수해 내는 시스템 전체에 있다고 봐야 해요.

조선업을 투자할 때 알아야 하는 것 

투자 관점에서 조선업을 볼 때도 먼저 이 산업이 무엇을 만드는지 구분해서 보는 게 좋아요. 크게 네 가지입니다.

• 첫째는 화물을 실어 나르는 배가 있어요. 컨테이너선, 유조선, 벌크선, LNG운반선이 여기에 들어가요. 
• 둘째는 사람을 이동시키는 배예요. 여객선과 크루즈선, 고속선이 대표적이죠. 
• 셋째는 에너지 생산 시설이에요. 해양플랜트나 각종 부유식 설비처럼 바다에서 자원을 개발하고 생산하는 구조물이 여기에 해당해요. 
• 넷째는 군함입니다. 구축함, 호위함, 잠수함, 지원함 같은 방산 영역이에요.

모두 조선업에 속하지만 발주하는 주체도 다르고, 수익 구조도 다르고, 기술 장벽도 달라요. 상선(상업용 선박)은 글로벌 경기와 운임, 선박 교체 수요의 영향을 크게 받지만, 군함은 국가 예산과 안보 전략의 영향을 더 크게 받죠. 해양플랜트는 에너지 가격과 개발 투자에 민감하고, 여객선은 관광과 이동 수요의 흐름을 탑니다.

그래서 조선주를 볼 때 ‘조선 업황이 좋다’는 말만 듣고 접근하면 곤란한 상황을 겪을 수 있어요. 어떤 회사가 어떤 선종에 강한지, 민간 소비 비중이 높은지 군수 비중이 높은지, 고부가가치 선박 중심인지까지 나눠서 봐야 해요. 같은 조선업 안에서도 기업마다 사실상 다른 사업 구조를 갖고 있다고 봐도 무방해요.

결론적으로, 조선업은 단순히 경기민감 업종이라고만 보기 어려워요. 물론 업황의 영향을 받지만, 그것만으로는 이 산업을 절반밖에 보지 못하는 거죠. 조선업은 세계 교역이 어떻게 움직이는지, 에너지 시장이 어디로 가는지, 각국이 어느 바다를 지키려 하는지, 친환경 규제가 어떤 기술을 밀어 올리는지를 함께 읽어야 비로소 보이는 산업이에요. 바꿔 말하면 조선업은 세상 돌아가는 큰 흐름이 한 번에 모이는 산업이에요.

그래서 경제 공부를 하며 투자하는 사람이라면 조선업을 한 번쯤은 진지하게 들여다볼 필요가 있어요. 배 한 척을 보는 일이 아니라, 앞으로 세계가 무엇을 실어 나르고 어디서 에너지를 얻고 어떤 질서를 지키려 하는지를 보는 일이기 때문이에요. 조선업은 생각보다 훨씬 넓고, 세계의 구조를 선명하게 보여주는 산업입니다.

📍 빚과 부채의 개념 차이를 쉽게 설명해 줘서 아주 도움이 많이 되었습니다. 평상시에 많이 접하고 있는 단어이지만 그 차이를 깊게 생각하진 않았는데 큰 차이가 있었다는 것도 알게 됐어요. (나디아 님)

📍코로나 때나 올해 초에 증시가 오를 때도 크게 불안하지는 않았는데 요즘처럼 끝도 없이 오르는 걸 보니 포모(FOMO)가 오는 것 같아요… 이런 상황에서 마인드를 잘 다스릴 수 있는 이야기를 전해 주시면 좋겠어요! (코코넛 님)