지난 17일(현지 시각) 애플이 장중 시가총액 1위에 올랐어요. 2025년 4월 엔비디아에 1위 자리를 내준 뒤 처음이에요. 최근 반도체 피크아웃 우려와 중동발 지정학적 위기가 겹치면서 기술주가 조정받고 있는데요. 중국 문샷 AI의 ‘키미 K3’가 등장하면서 AI 인프라 투자금을 회수할 수 있을지에 대한 의문이 제기되며 변동성은 더 커지고 있고요. 이에 비해 애플의 주가는 비교적 안정적으로 버티고 있어요. 올해 들어 약 20% 상승했고, 사상 최고치를 경신했죠.
덜 투자한 것이 오히려 장점이 됐어요
애플 주가가 오른 이유를 한마디로 설명하면 ‘돈을 덜 썼기 때문’이에요. 경쟁사들은 벌어들이는 현금으로 투자금을 감당할 수 없는 상황인 반면, 애플의 올해 잉여현금흐름(FCF)은 사상 최대치를 찍을 것으로 전망돼요. 지난해만 해도 애플은 투자에 소극적이고, 자체 개발 AI가 뚜렷한 성과를 내지 못해 시장의 외면을 받았어요.하지만 이제는 AI 경쟁에서 한 발 비켜나 있는 상황이 오히려 장점으로 평가받고 있죠. 활성 기기 수가 25억 대에 달하는 탄탄한 하드웨어 생태계를 구축한 가운데 9월 출시가 예상되는 폴더블 아이폰도 기대 요인이에요.
치타 한마디
🍎 현재 애플의 12개월 선행 주가수익비율(PER)은 이미 30배가 넘어요. 안정적인 현금 흐름이 주가를 지지할 수는 있겠지만, 추가 상승 여부는 지켜봐야 하죠. 하이퍼스케일러들이 무리해서 CAPEX를 늘리는 이유는 ‘연산 자원’을 선점하기 위해서예요. 과소 투자와 과잉 투자 사이에서, 역사는 애플과 다른 빅테크 중 과연 누구의 손을 들어줄까요?
