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직전 거래일 오후 3시 30분 기준

뭐든지 명확한 정답을 알 수 있다면 편리하겠지만, 경제에서는 같은 표현과 수치도 비교 기준과 맥락에 따라 의미가 달라져요. 오늘 머니레터에는 이 사실을 다양한 각도에서 보여주는 이야기들을 담았어요. 오늘도 머니레터와 함께 하나의 정답보다 더 나은 방향을 찾아가는 투자자의 내공을 쌓아보아요! 🧭

📆 일정

• 로봇 플랫폼 기업 빅웨이브로보틱스와 시스템반도체 기업 글로벌테크놀로지가 코스닥에 신규 상장해요.

🥔 핫이슈

• 트럼프 대통령이 이번 주 이란과 추가 회담이 있을 것으로 예상한다고 밝혔어요. 이란의 호르무즈 해협 재개방 제안은 거부했지만 협상의 문은 열어뒀어요. 

📊 증시 UP&DOWN

• 연휴 뒤 첫 거래일인 어제 코스피는 7,000선을 내줬어요. 미국 국채금리가 급등하면서 위험 자산 투자 심리가 위축됐어요. SK하이닉스는 솔리다임 미국 상장 추진에 따른 주주가치 희석 우려로 5% 넘게 하락했어요.

✨ 금융시장 동향

• 금융위원회가 30일부터 6000억 원 규모의 2차 국민참여형 국민성장펀드 판매를 시작해요. 서민 우선배정 물량은 전체의 50%인 3000억 원 수준으로 확대됐어요.

🍯 투자·재테크

• 외국인 투자자들이 올해 들어 지난 23일까지 코스피에서 207조9367억 원을 순매도했어요. 증권가는 외국인 매수세 전환의 핵심 변수로 미국 장기 금리 안정과 반도체 기업 실적을 꼽아요.
• 코스피200을 추종하는 ETF가 주요 투자 수단 가운데 연초 이후 가장 높은 누적 수익률을 기록했어요. 

👂 산업 뉴스 

• LG디스플레이, LG이노텍 등 국내 애플 부품사의 3분기 영업이익 전망치가 낮아졌어요. 원-달러 환율 하락과 메모리 가격 상승으로 원가 부담이 커진 애플의 부품 단가 인하 압박이 수익성을 끌어내리고 있어요. 
• 미국의 대중국 규제 강화로 태양광 제품 가격이 오르면서 한화솔루션·OCI홀딩스 등 국내 태양광 업체들의 수혜 기대가 커졌고, 주가도 급등했어요. 
• ‘할랄 시장’이 국내 K-뷰티의 블루오션으로 부상하고 있어요. 세계 할랄 화장품 시장은 지난해 531억 달러(약 72조 원) 규모였고, 2035년에는 1520억 달러(약 206조 원)로 커질 전망이에요.

💼 기업 소식

• 롯데건설이 부산에서 잇따른 사업장 부실로 약 2000억 원의 손실 위험에 놓였어요. 지방 부동산 경기 침체와 공사비 상승, 준공 후 미분양 증가가 원인으로 지목돼요.
• ‘포켓몬’이 편의점 업계에 활력을 불어넣고 있어요. 올해 1~8월 GS25의 포켓몬 카드 매출이 전년 대비 494% 급증했고, CU에서는 카드팩 4종이 출시 사흘 만에 25만 개 팔렸어요. 
• 엔비디아·삼성전자·SK그룹 수장들이 28일(현지 시각) 뉴욕에서 약 두 달 만에 다시 만날 예정이에요. 차세대 HBM 공급과 AI 인프라 협력을 논의할 가능성이 거론돼요.

⚙️ 테크(Tech)

• 미국의 AI 인프라 투자가 2025년부터 2032년까지 10조 3000억 달러(약 1경4000조 원)에 이를 전망이에요. 연평균 미국 국내총생산(GDP)의 3.6%에 해당하는 규모로, 미국 경제 전반에 미치는 영향도 커질 것이란 분석이에요. 
• 최근 수개월간 오픈AI와 앤트로픽이 안전장치 우회 등 수만 건의 AI 이상 행동을 조사하고 있어요. 오픈AI는 안전 문제가 해결될 때까지 일부 최첨단 모델의 훈련을 일시 중단한다고 밝혔어요.

🚩 경제 지표

• 올해 2분기 건설공사 계약액이 80조9000억 원으로 전년 대비 27.3% 늘었어요. 반도체 생산시설 등의 영향으로 산업설비 계약액이 크게 증가했기 때문이에요. 
• 2024년 초혼 신혼부부의 대출 잔액 중앙값이 1억7900만 원으로 8년 전보다 130.1% 늘었어요. 집값 상승과 함께 대출 규모도 커졌어요.

🏘️ 부동산

• 서울 아파트 매매가격이 85주 연속 상승하며 역대 최장 기록과 같아졌어요. 강남 3구는 내렸지만 15억 원 이하 아파트가 많은 강북 지역이 상승세를 이어갔어요.

백 번 듣는 것보다 한 번 보는 게 낫고, 백 번 보는 것보다 한 번 해보는 게 낫다는 말이 있죠. 금융과 투자 공부도 마찬가지예요. 아무리 이론과 개념을 익혀도 직접 사고팔아 보지 않으면 감이 잘 오지 않거든요. 이럴 때 유용한 방법이 실제 돈을 쓰지 않고 투자를 경험하는 모의투자입니다. 

대표적인 모의투자 서비스 마루랩에서는 금융이나 경제 퀴즈를 풀어서 모의투자금을 벌고, 이를 직접 투자해 보면서 금융을 자연스럽게 학습할 수 있어요. 실제로 마루랩에는 3개월간 꾸준히 모의투자를 실천한 이용자의 수익률이 3.7%에서 20.5%로 상승한 사례도 있다고 해요.

어피티: 근데 직접 해보는 것만큼 공부에 도움을 주는 방법이 하나 더 있다는 거 아세요?

the 독자: 뭔데요? 👀

어피티: 바로 나만의 방식으로 기록하고 공유하는 경험이에요. 마루랩이 이번에 그걸 제대로 해볼 수 있는 판을 깔았대요!

배운 내용을 내 언어로 다시 정리하다 보면 알고 있던 내용은 한 번 더 복습하고, 정확히 설명하기 어려운 부분은 다시 공부할 수 있어요. 그런 의미에서 이번 ‘마루랩 콘텐츠 서포터즈 챌린지’는 투자하며 배운 것을 콘텐츠로 정리할 수 있는 유용한 기회예요. 참여 방법은 간단합니다. 마루랩에서 모의투자를 해본 경험을 바탕으로 형식의 제한 없이 SNS 콘텐츠를 만들어 소개하면 돼요.

어떤 걸 배웠는지, 어떤 투자 판단을 내려봤는지, 직접 써보니 어떤 점이 유용했는지 자유롭게 담기만 하면 아이폰 18 프로 512GB, 애플워치 울트라 4, 네이버페이 30만 원 등 다양한 경품을 받을 수 있어요. 양질의 콘텐츠를 공유한 분들에게는 소정의 보상이 지급되는 마루랩 앰버서더 활동 기회까지 제공될 예정이랍니다. 

머니레터 독자님들이 투자 공부도 하고 경품도 받는 좋은 기회를 쟁취하셨으면 하는 마음에, 에디터가 SNS 콘텐츠 아이디어를 함께 고민해 봤어요. 아래 내용을 참고해 여러분만의 경험과 생각을 덧붙여보세요. 잘만 풀어낸다면 아이폰 18 프로의 주인공은 독자님이 될지도 몰라요! 

• 주식 초보는 마루랩을 어떻게 활용할까? 
• 마루랩에서는 돈 없어도 투자 실력 쌓을 수 있다고?
• 올해 투자 시작한 사람이 직접 사용해보고 느낀 마루랩의 장점 3가지
• 학생들을 위한 재미 있는 투자 공부 방법
• 밈과 패러디를 활용한 마루랩 소개 콘텐츠

📍 마루랩 콘텐츠 서포터즈 챌린지

• 참여 기간: 2026년 11월 8일까지 
• 참여 방법: 블로그, 인스타그램, 스레드, 틱톡, 유튜브 등 SNS에 공개 게시 후 이벤트 신청하기
• 이벤트 혜택: 총 20명에게 아이폰 18 프로 512GB(1명), 애플워치 울트라 4(1명), 네이퍼페이 30만 원(1명), 네이버페이 10만 원(3명), 네이버페이 5만 원(14명) 제공

일단 먼저 써 볼까요?

📌 이 글은 마루랩의 제작 지원을 받아 작성되었습니다.

👉 오늘 광고 어떠셨나요? 의견을 남겨주세요. ☺️

물가지수 계산법이 바뀌어요

오는 30일 미국 PCE 물가지수 발표를 앞두고 일부 항목의 계산법이 바뀌어요. 실제 가격 변화를 제대로 반영하지 못하던 통계상의 왜곡을 줄이기 위해서예요. 예를 들어 금융서비스는 주가가 오르면 운용자산 가치와 수수료가 함께 증가하면서 서비스 가격도 오른 것처럼 계산되곤 했어요. 법률서비스는 기존에 사용하던 가격자료의 변동성이 너무 커졌고, 소프트웨어·컴퓨터 액세서리는 게임 소프트웨어와 호스팅 서비스 등 실제 상품 구성을 충분히 반영하지 못한다는 문제가 있었어요. 그래서 이 세 항목의 계산법을 함께 손봐요.

지난달 보정 수치를 함께 봐야 해요

이번 개편으로 내일 발표되는 근원 PCE는 기존 방식으로 계산했을 때보다 다소 낮게 나타날 가능성이 커요. 근원 PCE는 변동성이 심한 식품과 에너지를 제외한 개인소비지출 물가지수예요. 미 연준이 물가 추이가 오르는지 내리는지 기조를 판단할 때 중요하게 보는 지표예요. 민간에서는 새 계산법을 적용하면 기존 방식으로 계산했을 때보다 근원 PCE 상승률이 약 0.2%p 낮아질 것으로 추정하고 있어요. 내일 발표되는 8월 수치는 7월 근원 PCE가 기존 3.3%에서 얼마로 수정됐는지 확인한 뒤 비교해야 해요. 미국 경제분석국(BEA)이 과거 자료의 보정치도 함께 내놓을 거예요. 

어떤 주식이 경기에 민감하고

어떤 주식이 둔감한가요

the 독자: 주식에도 캐릭터가 있더라고요. 어떤 친구는 예민하고, 어떤 친구는 둔감하고…

어피티: 맞아요. 경기민감주, 경기방어주 같은 카테고리로 나눠서 부르기도 하죠.

the 독자: 외워야 하는 게 참 많네요. 하지만 알아두면 도움이 되겠죠? 😂

어피티: 그럼요, 투자할 때는 수익성과 안정성 사이에서 선택하는 기준이 되주는 분류법이니 알아두면 도움이 될 거예요. 🤗

기업 실적 변동과 

실적에 따른 주가 변동을 동시에 봐요 

투자 공부를 시작하면 ‘경제 상황이 좋을 땐 민감주를 사서 돈을 벌고’ ‘경제가 침체될 듯하면 방어주를 사서 불황에 대비하라’는 공식을 접하게 돼요. 원칙적으로 옳은 말이지만 실행에 옮기려고 하면 몇 가지 벽에 부딪치죠. 경제의 좋고 나쁨은 어떻게 판단해야 하는지, 어떤 주식이 민감주고 어떤 주식이 방어주인지 딱 정해진 바는 없거든요. 

어떤 주식이 경기에 민감하거나 방어적인지 실전에 적용할 수 있는 원칙은 다음과 같아요.

• 해당 기업의 실적이 경기 흐름에 얼마나 영향받는지 본다
• 실적에 따라 해당 기업의 주가가 얼마나 변동하는지 본다

일차적으로 경기의 좋고 나쁨에 따라 실적이 크게 변하면 경기민감주, 비교적 안정적이면 경기방어주라고 판단해요. 한 걸음 더 들어가자면 종목 자체에 대해 형성돼 있는 투자자들의 기대도 고려할 수 있어요. 실적 발표에 따라 실적에 대한 기대가 크게 움직이는 종목과 그렇지 않은 종목은 주가가 경기에 반응하는 수준 또한 차이가 날 수 있기 때문이에요.

위험을 감수하고 수익을 추구하거나

위험을 줄이고 안정적으로 가져가요

우선, 경기가 도대체 무엇이기에 주식 종목이 그에 따라 움직이는지 알아볼게요. 

얼핏 시장에서는 수많은 사람과 기업들이 각자 따로 움직이는 것처럼 보여요. 하지만 시장의 경제주체들은 서로의 소비와 소득으로 연결된 거대한 네트워크예요. 그래서 한쪽에서 시작된 낙관이나 위축이 다른 경제주체에게 전달되면서 경제활동 전체가 비슷한 방향으로 움직이는 현상이 나타나곤 해요. 한 나라의 경제활동이 전반적으로 활발한지, 침체되어 있는지 나타내는 상태가 바로 경기(景氣)예요.

경기가 좋아서 사람들이 돈을 잘 벌고 소비를 늘리면 기업의 물건이 잘 팔려요. 기업은 생산과 투자를 늘리고 직원을 더 고용해요. 그러면 가계의 소득이 늘면서 소비가 또 증가하죠. 

자동차나 철강, 반도체와 건설 등이 대표적인 경기 민감주예요. 사람들이 돈을 많이 쓰고 기업이 투자를 늘릴수록 수요가 커지는 산업들이에요. 실적의 변동 폭이 크죠. 그래서 반대로 경기가 나쁠 때는 실적에도 주가에도 타격을 크게 받아요. 

그래서 경기민감주로 분류되는 주식은 경기 회복 기대가 커질 때부터 큰폭으로 오르기 시작해 높은 수익률을 내는 경향이 있어요. 대신에 경기침체 우려가 생기면 그만큼 값이 많이 빠질 위험성을 품고 있죠.

불황이라고 기업들이 생산과 투자를 아끼고 사람들이 지갑을 닫아도 어느 선 이하로 줄이기 어려운 고정비용들이 있어요. 밥을 안 먹고 살 순 없고 통신비도 아예 안 낼 수는 없죠. 약도 경기 상황을 이유로 끊기 곤란하고요. 

이런 제품과 서비스를 제공하는 기업들은 경기 변화 때문에 주가가 크게 출렁일 가능성도 비교적 낮아서, 경기침체에 대비해 포트폴리오의 안정성을 높이는 용도로 활용되곤 해요.

단, 실적이 움직이는 만큼 

주가가 기계적으로 반응하진 않아요

한 가지 주의할 점이 있어요. 기업의 실적이 경기에 민감하다고 해서 주가가 항상 조건에 비례해서 움직이는 건 아니에요. 주가는 현재 실적뿐 아니라 앞으로의 실적에 대한 투자자들의 평가까지 반영하기 때문이에요.

예를 들어 어떤 기업의 이익이 20% 증가했다고 해볼게요. 시장에서 이미 ‘이번에는 30% 정도 늘겠지’라고 기대하고 있었다면 오히려 실망감에 주가가 떨어질 수도 있어요. 반대로 이익이 10%밖에 늘지 않았더라도 시장이 실적 악화를 예상하고 있었다면 예상보다 좋은 결과로 받아들여져 주가가 오를 수 있죠.

기업에 대한 시장 신뢰도 영향을 미쳐요. 같은 실적을 발표해도 투자자들이 그 실적을 어떻게 해석하느냐는 기업마다 다를 수 있거든요. 꾸준히 시장의 예상에 부합하는 실적을 내고, 앞으로도 안정적으로 돈을 벌 수 있다고 평가받는 기업이라면 일시적으로 실적이 나빠져도 투자자들이 ‘이번 분기만 어려웠던 것 아닐까?’라고 판단할 수 있어요. 주가가 상대적으로 덜 떨어질 수 있는 거죠.

반대의 경우도 있어요. 지금 당장은 좋은 실적을 냈더라도 그 실적이 일회성이라고 평가받거나, 앞으로 경기가 나빠지면 이익을 유지하기 어렵다고 여겨지는 기업이라면 주가가 크게 오르지 않을 수 있죠. 중요한 건 앞으로도 지속적으로 그정도 수익을 낼 수 있다는 믿음이 생겼느냐는 거예요.

경기 민감-방어 매트릭스 

💤 죤K: 밤잠이 많고, 아침에 잘 일어나는 새벽형(?) 인간인데요. 요즘 일어나면 여전히 깜깜해서 그런지, 뭔가 세상이 더 조용하고 나만 있는 것 같은 느낌이 들어요.