코스피 6,755.75 ▲ 65.13 (+0.97%)

코스닥 764.86 ▲ 16.64 (+2.22%)

원-달러 환율 1,468.50 ▲ 1.90 (+0.13%)

직전 거래일 오후 3시 30분 기준

전국에 폭염특보가 내려지는 등 무더위가 기승을 부리고 있어요. 온열질환은 건강한 사람에게도 갑작스럽게 발생할 수 있기 때문에 무리한 야외활동을 삼가고 항상 충분한 물을 마시는 걸 잊지 말아주세요. 💦

• 국내 증시에서 하이브, 한미약품, 한화시스템 등 주요 기업들의 실적 발표가 있어요.
• 미국 증시에서 블룸에너지, 보잉, 비자, 코카콜라 등 주요 기업들의 실적 발표가 있어요. 

• 25일(현지 시각) 우크라이나가 카스피해에서 이란 상선을 공격하면서 긴장감이 다시 고조되고 있어요. 러시아·우크라이나 전쟁과 중동의 무력 충돌이 연결될 수 있다는 우려도 커지고 있어요. 

• 어제 코스피는 장중 6,500선까지 밀렸다가 소폭 상승한 6,755.75에 마감했고, 코스닥은 기관 매수에 힘입어 2% 넘게 상승했어요. CXMT가 상장 당일 글로벌 자금이 몰리면서, 국내 반도체주 수급에 부정적인 영향을 미쳤어요. 

• 한국은행의 기준금리 인상과 증시 조정의 영향으로 시중 자금이 주식시장에서 정기예금으로 이동하고 있어요. 5대 은행의 정기예금 잔액은 이달에만 22조 원 넘게 증가한 반면, 증시 투자자예탁금은 17조3365억 원 감소했어요.

• 지난 24일 개인 투자자들이 단일종목 레버리지 ETF 14종을 하루 만에 4500억 원 넘게 사들였어요. 기본예탁금 상향 조치 시행을 앞두고 매수세가 몰린 것으로 풀이돼요.

• HMM의 미국 타코마항 터미널이 HD현대삼호와 항만 크레인 4기 공급 계약을 체결했어요. 한·미 조선협력 프로젝트 ‘마스가’(MASGA)의 첫 가시적 성과로 평가돼요. 
• 올해 KBO리그의 평균 좌석 점유율은 86.7%로, 흥행 열기를 이어가고 있어요. 지난해보다 4.5%포인트 높아진 수준이에요.

• 27일 창신메모리테크놀로지(CXMT)가 중국 상하이증권거래소 과창판에 상장해 상장 직후 중국 본토 증시 시가총액 1위에 올랐어요. 
• 네이버가 엔비디아와 브룩필드로부터 총 100억 달러(약 14조6000억 원) 규모의 투자를 유치해 AI 팩토리를 구축해요. 네이버가 엔비디아를 대상으로 10억 달러(1조4809억 원) 규모의 유상증자를 결정하면서, 엔비디아는 네이버 지분 4.5%를 확보하게 돼요.
• 하이브가 약 490억 원을 투자한 AI 오디오 자회사 수퍼톤의 청산을 결정했어요. 기대했던 사업적 시너지를 내지 못하면서 인수가 사실상 실패로 끝났다는 평가가 나와요. 
• 24일(현지 시각) 스페이스X가 스타십의 13번째 시험 비행을 진행해 차세대 스타링크 위성 20기를 배치하는 데 성공했어요. 이번 시험이 향후 주가에 미칠 영향에도 관심이 쏠리고 있어요. 

• 앤트로픽이 비용 효율성을 앞세운 새 AI 모델 ‘클로드 오퍼스5’를 공개했어요. 최상위 모델인 ‘클로드 페이블5’에 가까운 성능을 내면서도 이용 비용은 절반 수준으로 알려졌어요. 
• 중국산 오픈웨이트 AI 모델을 규제할지를 두고 미국 내 의견이 엇갈리고 있어요. 젠슨 황 엔비디아 CEO는 폐쇄형과 개방형 모델이 모두 필요하다고 주장해요. 반면 앤트로픽 등은 중국산 모델이 세계 시장을 장악할 가능성을 경계하고 있어요.

• 정부가 신혼부부에게 세액공제 방식으로 지원하던 결혼 지원금 100만 원을 앞으로는 현금으로 직접 지급해요. 주택청약저축 소득공제는 일몰 규정을 없애 상시 제도로 전환해요. 

• 정부가 공시가격 30억 원이 넘는 초고가 주택을 보유하고도 실제로 거주하지 않는 1주택자의 세 부담을 높이는 방안을 검토해요. 
• 수도권 집값 상승으로 30대를 중심으로 서울 외곽과 경기 지역의 ‘생존매수’가 늘고 있어요. 매수자의 47%가 증여나 상속 등 가족 간 차입을 활용했어요. 부모의 재력이 주택 구매를 좌우하는 핵심 조건이 되고 있다는 분석이에요. 

글로벌 악재에도 원-달러 환율 내려왔어요

지난 6월 1,560원대를 기록했던 원-달러 환율이 7월 중순부터 1,400원대로 내려왔어요. 원화 가치를 떨어뜨리는 글로벌 뉴스가 많은 상황에서 환율이 하락한 거라 예외적인 움직임이라고 할 수 있어요. 우선 미국과 이란 사이 분위기가 다시 험악해지면서 유가가 오르고 미국 물가 상승 우려가 커졌어요. 미국 연준의 금리 인상과 재정 긴축 가능성이 높아졌죠. 글로벌 금융시장은 금리 인상 우려를 미리 반영해 움직이고 있어요. 

대규모 달러가 들어온 덕분이에요

그런데도 7월에 원-달러 환율이 하락한 건 SK하이닉스가 미국에서 ADR(미국예탁증권)을 발행해 달러 자금을 조달한 덕분이에요. 이번 공모는 성공적이었어요. 256억 달러라는 대규모 자금 조달에 성공했죠. SK하이닉스는 이 돈을 환전해 국내 설비 투자 등에 사용할 예정이에요. 외환시장에 대규모 달러 공급이 일어나리라 예상되자 외환시장 플레이어들은 실제 환전이 끝나기도 전에 환율에 하락 압력을 크게 보탰어요. 

the 독자: 프로그램 자동매매 이놈들! 😡

어피티: 왜 화를 내고 계신 거죠?

the 독자: 프로그램 매매가 증시 변동성을 키우는 주범이라고 해서요.

어피티: 그럴 때도 있지만, 프로그램 매매가 무조건 나쁜 건 아니에요. 차근차근 설명해 드릴게요. 🤗

프로그램 매매는 말 그대로 컴퓨터 프로그램이 미리 정해진 규칙에 따라 자동으로 주문을 내는 거래 방식이에요. 사람이 매번 판단해 주문을 넣지 않아도, 조건이 맞는 순간 프로그램이 자동으로 거래를 실행하죠.

개인투자자도 넓은 의미의 프로그램 매매를 활용하고 있어요. 증권사 앱에서 제공하는 자동주문 기능을 쓰거나, 특정 조건이 되면 자동으로 매수·매도하도록 설정해두는 것도 비슷한 원리예요. 

기관투자자가 많은 종목을

동시에 사고팔 때 필요해요

기관투자자나 외국인 투자자의 대규모 거래는 프로그램 매매 방식으로 이뤄지는 경우가 많아요. 그렇게 하는 이유는 간단해요. 빠르고, 큰돈을 여러 종목에 나눠 넣기 쉽고, 감정에 흔들리지 않고 정해진 규칙대로 주문을 실행할 수 있기 때문이에요.

증시에 들어오는 기관투자자나 외국인 투자자는 개인처럼 마음에 드는 종목 몇 개만 골라 사고파는 경우가 드물어요. 운용하는 자금의 규모도 훨씬 크죠. 수백억 원에서 수조 원에 달하는 자금을 전략에 맞게 움직여야 해요. 

이런 규모의 자금을 사람이 직접 주문하기는 어려워요. 수백 개 종목을 동시에 사고팔아야 하는데, 주문을 넣는 사이에도 주가는 계속 변하거든요. 시간이 조금만 지체돼도 계획한 비율이 어긋나고, 작은 오차가 큰 손실로 이어질 수 있어요.

이럴 때 프로그램을 이용하면 큰 주문을 여러 번으로 쪼개고, 거래량이 많은 시간대에 조금씩 주문을 내보낼 수 있어요. 미리 정해둔 방식대로 거래를 나눠 실행해 시장 충격을 줄이는 거예요. 

그래서 프로그램 매매는 특별한 투자기법이라기보다, 대규모 자금을 움직이는 투자자들에게 필요한 기본적인 거래 방식에 가까워요. 

대규모 자동 주문이 몰리면 

변동성이 커질 수 있어요 

이렇듯 평소 프로그램 매매는 시장이 원활하게 돌아가도록 돕는 역할 해요. 문제가 되는 건 프로그램 매매 자체라기보다, 대규모 자동 주문이 한 방향으로 몰릴 때예요.

예를 들어 코스피200 ETF에서 1조 원이 빠져나간다고 해볼게요. 해당 ETF 운용사는 코스피200을 구성하는 200개 종목을 정해진 비율에 맞춰 팔아야 해요. 여기에 코스피200을 기초로 한 레버리지 ETF나 인버스 ETF도 영향을 받아요. 이 상품들도 목표한 수익률 구조를 맞추기 위해 자동으로 주문을 내야 하거든요.

그러면 비슷한 종목에 매도 주문이 한꺼번에 몰릴 수 있어요. 여기에 파생상품을 거래하는 펀드나 단기 매매 프로그램까지 같은 신호를 감지하면, 자동 주문이 더 많이 쏟아져요. 

원래라면 지수가 1% 정도 밀릴 상황이었는데, 프로그램 매도가 한꺼번에 몰리면서 2~3%까지 더 크게 흔들릴 수 있는 거예요. 바로 이런 상황에서 “오늘 프로그램 매매가 지수를 끌어내렸습니다”라는 뉴스가 나오게 돼요.

다만 프로그램 매매는 시장을 흔든 최초의 원인이라기보다, 이미 생긴 흐름을 더 빠르고 크게 만든 요인인 경우가 많아요. 그래서 프로그램 매매 때문에 지수가 크게 움직였다는 뉴스를 보면, 먼저 어떤 사건이나 자금 흐름이 프로그램 주문을 움직였는지 함께 살펴보는 게 좋아요.

차익거래와 비차익거래는

다르게 읽어야 해요

증권사 리포트나 경제뉴스를 보다 보면 “오늘 프로그램 순매도는 대부분 차익거래였다”, 혹 “비차익 매물이 많이 나왔다” 같은 표현이 자주 등장해요. 둘 다 프로그램을 이용해 자동으로 주문을 내는 거래지만, 거래하는 이유가 달라요. 

먼저 차익거래는 선물과 현물의 가격 차이를 이용하는 거래예요. 여기서 현물은 지금 시장에서 사고파는 실제 주식이나 주가지수를 뜻하고, 선물은 미래의 특정 시점에 정해진 가격으로 사고팔기로 한 계약을 말해요. 둘은 같은 대상을 바탕으로 움직이기 때문에 가격이 크게 벌어지면 다시 좁혀질 가능성이 있어요. 

차익거래는 바로 이 틈을 노려요. 한쪽이 비싸고 다른 한쪽이 싸다고 판단되면, 비싼 쪽을 팔고, 동시에 싼 쪽을 사는 방식이에요. 예를 들어 선물이 현물보다 비싸게 거래되고 있다면, 프로그램은 상대적으로 싼 현물을 사고 비싼 선물을 팔 수 있어요. 벌어졌던 가격 차이가 다시 좁혀질 때 수익을 얻는 거죠. 이론적으로는 시장 방향을 맞히기보다 가격 차이만 이용하는 거래에 가까워요.

반면 비차익거래는 선물 시장과 연결하지 않고, 현물 주식 여러 종목을 한꺼번에 사고파는 프로그램 매매를 말해요. 여러 종목을 바구니에 담아 한 번에 거래한다고 해서 ‘바스켓 매매’라고도 해요. 

예를 들어 코스피200 ETF에 돈이 새로 들어오면 운용사는 코스피200을 구성하는 여러 종목을 정해진 비율대로 사야 해요. 반대로 ETF에서 돈이 빠져나가면 그 종목들을 비율에 맞춰 팔아야 하죠. 연기금이 국내주식 비중을 줄이거나, 인덱스 펀드가 포트폴리오를 조정할 때도 이런 비차익거래가 발생할 수 있어요.

그래서 두 거래는 다르게 읽어야 해요. 차익거래는 선물과 현물 사이의 일시적인 가격 차이를 맞추는 과정에 가까워요. 시장이 좋아서 샀다거나, 나빠서 팔았다고 해석하기에는 조심스러워요. 반면 비차익거래는 실제 자금이 현물 주식시장으로 들어오거나 빠져나가는 흐름을 보여주는 경우가 많아요. 비차익 매도가 크게 나왔다면 ETF 자금 유출, 기관의 비중 조정, 대형 펀드의 포트폴리오 변화가 있었는지 함께 살펴볼 필요가 있어요.

출처: Npay 증권 코스피 종합화면 캡쳐

Npay 증권 코스피 종합화면에서 ‘프로그램’을 직접 확인해보세요. 이제 이 숫자들을 어떻게 읽어야 할지 이해가 되실 거예요. 

🎃 Heera: 화려한 제철 과일에 밀려 덜 주목받곤 하지만 여름엔 애호박이 제철이에요. 날씨가 더워질수록 영양가와 맛이 풍부해져요. 잘 익은 애호박을 얇게 채 썰고 부침가루만 약간 넣어 묽게 반죽해서 부침개를 만들어 드셔보세요. 천연의 단맛과 비타민을 듬뿍 얻으실 수 있을 거예요.