머니레터, 뉴스레터

💰상법개정안 통과되면 코리아디스카운트 해소될까?

2025년 6월 9일 (월)

코스피 2,812.05 ▲ 41.21 (+1.49%)

원-달러 환율 1,361.50 ▼ 2.00 (-0.15%)

직전 거래일 오후 3시 30분 기준

새 정부 출범과 함께 국내 증시에 대한 기대감이 높아지면서, 국내외 자금이 유입되고 있어요. 시장에는 활기가 돌고 있지만, 동시에 투자자의 불안을 노리는 움직임도 곳곳에서 보여요. 대표적인 예가 바로 ‘불법 리딩방‘이라 불리는 유사투자자문의 성행이에요. 이럴 때일수록 꼭 기억해야 할 점이 있습니다. 바로 누군가 아무 대가 없이, 다른 사람을 부자로 만들어주기 위해 시간과 노력을 들이는 일은 없다는 사실이죠. 오늘도 머니레터와 함께 현명한 판단의 근거가 되어 줄 정보와 해석을 만나볼까요? ℹ️

⏰ 오늘의 머니레터 세 줄 요약

상법개정안 재추진에 증권가는 주주권리 강화와 증시 부양을 기대하는 반면, 재계는 기업 자율성 침해와 경쟁력 약화를 우려하고 있어요
계란 한 판 가격이 4년 만에 7,000원을 넘긴 가운데, 뚜렷한 인상 요인이 없어 정부가 담합 여부 조사에 나설 방침이에요
칩의 세계: 삼성은 구글이 될 수 있을까

📆 일정

9일부터 한국거래소가 파생상품 야간거래를 직접 운영하면서, 평일 오후 6시부터 다음 날 오전 6시까지 거래할 수 있게 돼요.

🥔 핫이슈

5일(현지 시각) 트럼프 대통령과 시진핑 국가주석이 90분간 전화 통화를 하고 무역협상을 재개하기로 했어요. 트럼프 대통령은 중국이 희토류 수출 허용에 동의했다며, 9일 런던에서 양국이 회담을 진행할 예정이라고 밝혔어요.
5일(현지 시각) 트럼프 대통령과 머스크 테슬라 CEO가 SNS에서 충돌했어요. 머스크가 감세법안을 비판하자, 트럼프 대통령도 불쾌감을 드러내며 갈등이 격화된 거예요. 머스크는 게시글을 삭제하며 진화에 나섰지만 트럼프 대통령은 “그와는 끝났다”고 선을 그었어요.
이재명 대통령이 지난 5일 국무회의에서 해양수산부의 부산 이전(유튜브 영상)을 신속하게 준비하라고 지시했어요. 부산 가덕도 신공항과 울산의 해상풍력단지, 경남의 조선산업이 공약에 따라 힘을 받을 전망이에요.
이재명 대통령이 15일부터 진행되는 주요 7개국(G7) 정상회의에 참석해요. 트럼프 대통령과 처음 만나는 자리가 될 것으로 보여요.

📊 증시 UP&DOWN

새 정부 출범과 함께 국내 증시가 상승세를 보이고 있어요. 외국인 투자자 자금이 2조 원 넘게 증시에 몰렸고, 코스피는 5일 2,800선을 돌파했어요.
6일(현지 시각) 미국 뉴욕증시는 고용 지표가 예상치를 웃돌고, 미·중 무역 갈등 완화 조짐이 보이자, 상승 마감했어요. 트럼프 대통령과 머스크 CEO의 설전으로 전일 14% 넘게 급락한 테슬라는 3.67% 반등했어요.

✨ 금융시장 동향

독일 정부가 경기 부양을 위해 향후 5년간 71조가량의 기업 감세 정책을 추진해요.
유럽중앙은행(ECB)이 금리를 0.25%p 인하했어요. 미국발 관세 전쟁으로 유럽 기업들의 수출이 어려워질 것으로 본다며 지속적으로 대응하겠다 밝혔어요.

🍯 투자·재테크

새 정부 정책의 수혜주로 전문가들은 지주회사(주주 환원 확대), 금융(투자자 유입), 에너지(실용적 에너지 정책), 내수(추가경정예산) 관련 주식을 주목할 것을 조언하고 있어요.
지역화폐 발행 확대 공약과 추가경정예산에 대한 기대감으로 지역화폐 관련주가 일제히 급등했어요. 다만, 단기 과열 양상을 보여 투자에는 주의가 필요해요.
대체거래소 넥스트레이드(NXT)의 프리·애프터마켓 거래량이 지난 두 달간 5배 급증하며 출퇴근길 주식 거래가 활발히 이뤄지는 모습이에요.

👂 산업 뉴스

법원의 가처분 결정으로 미뤄졌던 한국수력원자력과 체코 간 신규 원전 계약이 정식 체결됐어요. 공약집에 원전 관련 언급은 없었지만, 실용주의를 강조한 이재명 대통령의 향후 원전 정책 방향에 관심이 집중되고 있어요.
국내에서 중국 이커머스 업체들의 성장세가 둔화하고 있어요. 품질 신뢰도 하락, 개인정보 유출 문제 등이 지속적으로 제시되며, 가성비를 넘어서는 장점을 보여주지 못한 탓이에요.

💼 기업 소식

9일(현지 시각) 애플의 연례 세계개발자회의(WWDC)가 열려요. 신제품 발표나 대대적인 혁신보다는 UI 개편 등 기존 기능 안정화에 초점을 맞춘 발표가 나올 것으로 보여요.
세계 최대 스테이블 코인 중 하나인 USDC 발행사 서클이 상장 후 이틀 연속 폭등했어요. 미국 정부의 가상자산 규제 완화와 스테이블코인 관련 법안 통과 기대감이 반영된 것으로 보여요.

⚙️ 테크(Tech)

삼성전자의 갤럭시 워치 시리즈 수면 무호흡 확인 기능이 유럽 적합성(CE) 승인을 획득했어요. 수면 시 호흡 멈춤 징후를 조기에 발견해 알려주는 기능이에요.

🚩 경제 지표

6일(현지 시각) 발표된 5월 미국 고용 지표에서 비농업 일자리가 전년 대비 13만9000명 증가한 것으로 나타났어요. 노동시장이 둔화하긴 했지만, 우려할 수준은 아니라는 평가예요.
5월 세계 식량 가격지수가 3개월 만에 하락했어요. 곡물·유지류·설탕 가격의 하락 폭이 컸지만, 육류나 유제품 가격은 상승했어요.

🏘️ 부동산

오는 11일부터 전세대출 보증비율이 100%에서 90%로 축소되고, 임차인의 상환능력 심사가 강화돼요. 만기를 앞두고 이사 가는 경우, 계약을 연장하더라도 새 기준이 적용돼요.

금융

다시 돌아온 상법개정안

증권가와 재계, 입장이 다르다는데?

글, 정인

이번 상법개정안은 공포와 동시에 시행돼요

지난 5일, 여당인 더불어민주당은 지난 4월 한덕수 전 대통령권한대행의 거부권 행사로 환송됐던 상법개정안을 다시 추진하겠다고 밝혔어요. 상법개정안의 핵심은 상법 제382조의3에 있는 ‘이사의 충실 의무’ 조항을 업데이트하는 거예요. 이사가 ‘법령과 정관의 규정에 따라 회사를 위해 그 직무를 충실하게 수행해야 한다’고 규정한 법안 문구에 ‘회사와 주주를 위해’라는 문구를 추가해, 이사의 의무가 ‘주주 전체의 이익’을 향해 확장되도록 하자는 취지예요. 이번 상법개정안은 지난 4월 환송된 개정안과 달리, 공포 후 유예 기간 없이 즉시 시행되도록 정했어요.

증권가는 증시 부양을 기대해요

개정안에는 상장회사가 전자주주총회를 의무적으로 개최하도록 해, 물리적 제약 없이 누구나 쉽게 주총에 참여할 수 있도록 하는 등 소액주주의 권리를 강화하는 내용이 함께 담겨 있어요. 정치적 불확실성이 해소되고 상법개정안 재추진 소식이 들려 오자, 5일 코스피 지수는 1.5% 올라 약 11개월 만에 2,800을 넘었어요. 증권가에서는 상법개정안으로 코리아 디스카운트를 해소해 증시가 활발하게 성장하기를 기대해요.

우리나라 증시가 ‘박스권’에 갇혀 있는 이유가 궁금하다면 👉 <주가가 오르면 경제가 성장하고, 경제가 성장하면 주가도 오를까?> 보러 가기

재계는 기업경쟁력을 걱정해요

기업과 경제단체 등 재계는 논의가 부족하다며 상법개정안이 가져올 부작용에 대한 걱정을 내비치고 있어요. 경영권을 위협하고 기업의 자율성을 침해해 결국 경쟁력을 약화시킨다는 주장이에요. 우리나라 기업집단은 창업주 일가가 소수의 지분만으로도 기업집단 안의 여러 회사를 모두 거느리는 ‘재벌’ 지배구조로 되어 있어요. 급속도로 글로벌 스탠다드에 맞추면 오로지 단기적인 이득만을 추구하는 외국계 사모펀드 등에 심각하게 공격당할 가능성이 있죠. 재벌 체제의 장점인 과감한 투자와 빠른 의사결정마저도 흔들릴 수 있다는 우려도 나와요.

정인 한마디

👓 ‘재벌’은 고도성장기에 우리나라 자본주의 발전 과정이 탄생시킨 독특한 기업집단 구조예요. 때로는 국가의 경제발전을 위해서, 이윤을 추구하는 일반적인 기업이라면 하지 않았을 결정도 했었죠. 그러나 이제는 득실을 따져볼 때예요. 그룹계열사끼리만 거래하는 ‘내부거래’ 행태는 중소기업의 성장을 저해하는 요인으로 지적돼요. 세습에 유리하도록 주가 상승을 억누르며 주주 이익을 침해하는 일도 빈번하죠. 대기업들의 활동반경이 넓어진 만큼 기존의 취약성을 보완하는 새로운 구조의 도입이 필요해요.

경제생활

계란이 한 판에 7,000원?

글, JYP

계란 가격 실제로 많이 올랐어요

요새 계란 가격 많이 비싸졌다고 느끼신 분들 많을 거예요. 실제로 지난 5월, 계란 한 판(30구)의 평균 소비자가격은 7,026원으로 4년 만에 다시 7,000원을 넘겼어요. 1인 가구가 많이 찾는 10구 계란 가격은 3,876원으로 두 달 전에 비해 20% 넘게 뛰었고요. 이렇게 계란 가격이 비싸지면서 디저트 가게나 김밥집처럼 계란을 많이 쓰는 가게들은 메뉴 가격을 올리기도 했어요.

가격 오른 이유, 분명하지 않아요

계란 생산자 단체인 대한산란계협회는 조류인플루엔자(AI) 발생과 미국으로의 계란 수출 증가, 정부 규제 강화 등을 이유로 제시하지만, 실제 생산량에 미친 영향은 크지 않아요. 정부가 눈여겨보는 곳은 대한산란계협회가 제시하는 ‘기준가격’이에요. 가격 인상 요인이 없는데도 협회가 지난 3월부터 최근까지 기준가격을 30% 가까이 올렸다는 거예요. 이에 정부는 공정거래위원회를 통해 담합 여부를 조사하겠다고 밝히기도 했어요.

JYP 한마디

🧐 계란 가격이 비싸지면 빵, 과자, 아이스크림 등 계란을 원재료로 사용하는 가공식품의 가격도 함께 올라, 전반적인 소비자 물가를 끌어올릴 수 있어요. 이런 현상을 에그플레이션(egg + inflation)이라고 해요. 지난 2021년에도 고병원성 조류인플루엔자(AI) 확산으로 계란 가격이 급등하면서 가공식품의 가격이 상승했던 적이 있어요. 당시에는 이유라도 명확했지만, 지금은 그렇지 않다는 게 문제예요.

칩의 세계

삼성은 구글이 될 수 있을까

글, 서영민

지난 연재 모아 보기

실패가 영원한 추락은 아니다

지난 시간에는 삼성이 왜 HBM에서 ‘파괴적 혁신’을 이루지 못했는지 살펴보았는데요. 사실 삼성만 그런 건 아니에요. 구글도 같은 실수를 했어요. 오늘은 이 실패담으로 시작해 보겠습니다.

저는 챗GPT에서 번역 기능을 가장 사랑해요. 취재차 영어 이메일을 써야 할 때 전적으로 의존하게 됐어요. 쓰는 시간은 10분의 1로 줄었고요. 어색한 단어 대치에 불과했던 과거의 번역기와는 차원이 달라요.

이건 GPT의 ‘T’와 연관이 있어요. T는 Transformer, 즉 변환기를 의미하는데요. 컴퓨터가 인간의 언어를 이해하게 만든 획기적 방법론이에요. 과거의 컴퓨터는 인간의 언어를 다른 언어로 바꾸거나, 컴퓨터가 이해할 수 있는 언어로 바꿀 때 단어 하나하나 차례대로 번역해야 했어요.

그러나 트랜스포머는 단어 하나하나보다는 단어들 사이의 연관관계, 즉 맥락을 중시해요. 자연히 중요한 단어에 집중(Attention)해서 문맥을 파악하는 탁월한 재주가 생겼어요. 이를테면, ‘진심 어린 사과’와 ‘탐스러운 사과’에서 두 사과가 다른 사과란 걸 알죠.

이 방법론은 구글 연구진으로부터 시작되었어요. 그 성과를 발표한 논문이 ‘Attention is all you need(2017)’죠. ‘집중만 하면 돼’ 정도로 번역하면 될까요? 이 논문은 인용된 횟수가 17만 회가 넘을 정도로 유명한데요. 왜 이 논문을 내놓은 구글이 아니라, OpenAI가 앞서 나가게 된 것일까요?

그건 구글도 삼성처럼 기회를 날렸기 때문이에요. ‘구글 검색창에 들어맞지 않는 아이템’이라는 이유였다는데, 진짜 이유는 수익성이지 않았을까 싶어요. 아마도 이렇게 생각했을 것 같아요.

어차피 번역기는 돈이 안 되잖아? 그런데 트랜스포머는 기존 검색보다 훨씬 많은 에너지(돈)를 소모하네? 우리(구글) 몸집을 생각하면 너무 작은 사업이야. 앞으로 돈은 더 많이 들 텐데, 이걸 발전시킬 필요가 있을까? 버리자.

결국 2023년까지 트랜스포머 연구팀 8명 전원이 구글을 떠나요. 관료화된 조직과 진짜를 알아보지 못하는 경영진에 환멸을 느낀 거죠. 이게 트랜스포머를 처음 개발한 구글이 오픈AI의 그림자가 된 이유예요.

그래도 이후 구글은 추격에 박차를 가했고 오픈AI를 많이 따라잡았어요. 수조 원을 들여, 회사를 떠났던 연구 책임자를 복귀시키기도 했어요. 그 결과인지, 구글의 제미나이는 챗GPT를 빠르게 따라잡고 있네요. NotebookLM 같은 별도 어플리케이션도 만들어 또 다른 재미도 주죠. 최근에는 AI 경쟁의 최종 승자는 구글일 거라고 보는 사람들이 늘고 있어요.

정리하자면, ‘파괴적 혁신’ 앞에서 수익성을 생각하는 큰 기업은 실패하기 쉬워요. 하지만 그 실패가 꼭 영원한 추락을 의미하는 건 아니에요. 기술 경쟁력이 있다면 말이죠. 구글처럼 빠르게 추격해서 다시 올라올 수도 있어요.

삼성도 구글처럼 다시 도약할 수 있을까?

대답하기 어려운 질문이에요. 삼성의 실패가 단순히 파괴적 혁신을 못 알아본 것에 그치지 않기 때문이에요. 삼성은 HBM뿐만 아니라, 주력 제품인 D램의 성과도 좋지 않거든요.

구글을 통해 엿본 삼성의 미래는?

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📌 필진 소개: KBS에서 금융, 재정, 국제경제 기사를 주로 써요. 그러니까 전공은 ‘대한민국 경제’예요. 기삿거리를 찾던 어느날, 국가대표 삼성전자에서 ‘근본적 위기 신호’를 감지했어요. 이후 ‘칩’을 파고들었어요. 삼성전자를 주제로 크리스 밀러, 짐 켈러 같은 세계적 칩 명사를 등장시킨 다큐멘터리를 제작해 큰 반향을 일으켰고, 여세를 몰아 《삼성전자 시그널(2025)》을 썼어요. 시대의 흐름을 읽어드립니다. ‘빠져들게 만드는 스토리텔링’을 추구합니다. 읽는 재미와 깊은 인사이트, 둘 다 담아서 여러분을 찾아갈게요.