글, 정인

인플레이션 가능성 때문이에요

최근 일주일간 미국 채권에 투자하는 ETF 수익률이 하락세를 보였어요. 미국 국채 중에서도 30년 만기 장기채 금리가 급등했기 때문이에요. 미국 대선 후보 TV토론 이후 트럼프 미국 전 대통령의 재집권 가능성이 커진 영향이 시장에 미리 반영됐다는 분석이 나와요. 

트럼프의 재집권 가능성이 장기채 금리 상승에 영향을 준 배경은 다음과 같아요.

• 트럼프는 감세 정책과 보호무역주의를 내세워요
• 감세 정책은 재정적자를 키우고, 결국 국채 발행 증가와 국채 금리 상승을 불러올 가능성이 높아요
• 보호무역주의는 미국에 들어오는 수입품에 부과되는 관세를 높여 물가 상승을 자극할 수 있어요

상황이 시장의 기대와 반대로 변했어요

신규 채권은 기준금리보다 더 낮은 금리로 발행되기 때문에, 기준금리가 내려가면 상대적으로 높은 금리로 발행된 기존 채권의 가치는 올라갑니다. 올 하반기에는 연준이 기준금리를 인하할 것이라는 기대가 있었죠. 그 기대감으로 올해 상반기 우리나라에서 개인투자자들이 미국 장기채를 사들인 자금 규모만 1조 원이 넘기도 했어요. 하지만 금리 상승을 자극하는 정책 기조를 가진 트럼프의 당선 가능성이 올라가자 채권 시장에 불안감이 감돌고 있어요.

• 한편, 상황이 이렇게 되자 지금이 미국 장기채가 가장 저렴할 때라서 좋은 매수 타이밍이라는 시각이 담긴 증권가 리포트도 나와 있습니다. 채권 금리와 가격은 반비례하니까요. 다만 이후 수익을 내려면 기준금리가 내려가야 좋습니다. 차기 미국 정부가 기준금리를 인하할 수 있는 경제 환경을 만드는 정책을 펼쳐야 지금 채권에 투자하는 투자자에게 유리하겠지요.