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⏰ 오늘의 머니레터 세 줄 요약

1. 1950년대 구축된 미국의 전력망이 점차 낡으면서 인프라 투자가 확대되는 가운데, 우리나라 기업들도 관련 사업에 뛰어들고 있어요
2. 이상기후로 원두와 코코아 가격이 크게 오르며 커피, 제과 가격이 오르고 있어요
3. 취미는 기업 디깅: 몰라봤다, 스포츠에 ‘올인’한 월트 디즈니 컴퍼니

바이든 때부터 트럼프까지 지속적으로 유망해요

증권사들이 트럼프 정부 2기에 대응하는 투자 전략을 잇달아 내놓고 있어요. 그중 가장 흥미로운 투자 대상 섹터 중 하나가 바로 전력망 인프라예요. 미국의 전력망은 전반적으로 1950년대에 구축되어 현재 상당히 낡았어요. 바이든 정부가 2021년 발표한 2조2500억 달러 규모 인프라 투자계획에도 전력망은 꽤 중요한 투자 대상으로 들어가 있었어요. 트럼프는 1기 때에도 전력 인프라 교체를 주장한 바 있고요. AI가 점점 더 보편적인 서비스가 될수록 대규모 전력이 필요해요. 각종 IT서비스에 필수적인 데이터센터도 전력을 굉장히 많이 사용해요. 전력을 전송하는 전력망도 함께 교체·증설되어야 해요.

미국의 인프라는 민간투자로 건설되곤 해요

우리나라 기업들도 미국 전력망 구축에 투자하고 있어요. 특히 전력망에 필수적인 초고압 변압기를 공급하는 HD현대일렉트릭과 효성중공업, LS일렉트릭은 어려운 시기에도 과감한 선제 투자에 들어갔어요. 변압기는 전력 전송의 안정성을 보장하는 핵심 장비예요. 인프라의 공공성을 중요하게 생각해, 민간 투자 유치가 비교적 제한되는 우리나라와 달리 미국에서는 도로나 항만, 통신 타워 등도 민간기업이 구축과 운영을 도맡는 경우가 많아요. 사업으로서 충분한 이익 창출이 필수적이죠. 그렇기 때문에 미국의 인프라 구축 사업에 참여하는 기업은 장기 계약을 기반으로 한 안정성과 경기 방어적 성격을 모두 갖출 수 있어요. 아무리 경기가 어려워도 인프라 사용량은 크게 줄어들지 않거든요.

🚅 미국 주식을 공부할 때 ‘인프라’와 더불어 알아두면 좋은 개념이 바로 ‘유틸리티’예요. 전기나 가스, 수도 같은 필수 서비스를 뜻해요. 우리나라에서 ‘유틸리티’는 주로 정부나 공기업이 때로는 적자를 보더라도 책임지고 국민에게 충분한 양을 공급하게 되어 있는 데 반해, 미국에서는 이를 담당하는 민간기업의 수익을 보장하도록 되어 있어요. 물론 어느 정도의 규제를 적용받기도 하지만요. 2021년 텍사스의 대규모 정전 사태는 미국 전력망 구조의 단점을 잘 보여주는 사건이었죠.

글, JYP

☕️ 오늘의 뉴스, 연간 1인당 커피 소비량 405잔인 한국인에게는 조금 아쉬운 소식이에요. 앞으로는 저가 커피, 인스턴트 커피 대신 비싸더라도 좋은 품질, 윤리와 지속가능성 측면에서 더 나은 ‘스페셜티 커피’가 더 주목받을 수 있어요. ‘커피는 원래 비싸다’는 게 새로운 공식이 될 수도 있겠죠.

🔍 취미는 기업 디깅

몰라봤다, 스포츠에 ‘올인’한 월트 디즈니 컴퍼니

글, 강예지

📌 필진 소개: 어피티 독자 여러분, 반갑습니다. 경제전파사 편집장 강예지 입니다. 어떻게 하면 잘 먹고 잘 살지 고민하는 평범한 30대이자 경제기자의 시선으로 어렵고 딱딱한 경제를 쉽고 친절하게, 숨은 행간을 풀이합니다. 호기롭게 사표 던지고 창업했다 실패한 경험을 복기하는 마음으로 잘나가는 글로벌 기업들의 과거와 현재, 가능하면 미래까지 풀어보고자 합니다. 짧은 이야기로나마 소개해 드리는 기업에 친숙해지시는 계기가 되기를 바라요!

• <취미는 기업 디깅> 지난 연재 모아보기

주식시장은 꿈을 먹고 삽니다. 이 말은 기업의 미래를 보고 투자해야 한다는 말이기도 하죠. 

100년 기업 월트 디즈니 컴퍼니(이하 디즈니)는 글로벌 엔터테인먼트 시장 터줏대감의 자리를 굳건히 지키고 있습니다. 존경스럽게도 현실에 안주하지 않고 미래에 어떻게 살아남을까 치열하게 고민해 온 모습들이 엿보이죠. 그 고민의 산물 중 하나가 바로 스포츠 사업이에요. 

오늘은 우리 어린 시절을 함께 한 미키 마우스와 왠지 잘 연상되지 않는 디즈니의 스포츠 사업 이야기를 나눠봐요. 

디즈니의 ‘현재와 미래’ 시계는 이렇게 움직입니다  

디즈니의 사업은 엔터테인먼트와 경험(Experience), 스포츠, 크게 세 분야로 나뉘어요. 

기업 덩치가 큰 만큼 각 사업에서 뻗어가는 갈래도 상당히 많은데, 대강의 사업 흐름을 쉽게 이해하자면 이렇습니다. 스튜디오가 캐릭터와 스토리 등으로 콘텐츠를 만들면 이 콘텐츠가 매체를 타고 시청자(관객)에게 소개되고, 테마파크에서 오프라인 콘텐츠로 재탄생돼요. 테마파크를 아우르는 경험 분야는 역사적으로 가장 수익성 좋고 안정적인 매출원이에요. 여기까지가 우리가 익숙한 디즈니의 전통적 사업모델이죠.

디즈니 플러스를 비롯한 스트리밍 플랫폼을 아우르는 D2C(Direct-to-Consumer)는 디즈니의 미래를 책임지는 한 축이에요. 지난 넷플릭스 편에서 살펴봤듯이 이 시장 경쟁이 치열하다 보니 아직은 전통 사업만큼 자리잡지는 않았어요. 그리고 오늘 주제이자 디즈니에게는 매출을 다변화하기 위해 필수인 스포츠 사업이 있어요. 이 또한 미래 먹거리고요. 

한마디로 스튜디오와 테마파크가 든든한 캐시카우가 되어 디즈니의 현재 수익성을 받쳐 주고, D2C와 스포츠가 디즈니의 미래를 이끈다고 정리할 수 있죠.  

디즈니의 통 큰 거래, ABC와 ESPN을 품다 

디즈니가 스포츠 사업에 뛰어든 건 생각보다 오래전 일이에요. 사업의 포석을 놓았던 것이 1995년 190억 달러(당시 환율로 약 14.6조 원)를 주고 캐피탈시티/ABC(Capital Cities/ABC)를 인수한 일이었죠. 

당시 기업 인수·합병(M&A) 시장에서 가장 큰 딜이었고, 대형 영화 제작사와 톱 TV 방송국이 합쳐진다는 소식에 미디어 시장의 관심이 대단했어요. 이 거래로 ABC가 가지고 있던 스포츠 브랜드 ESPN의 주도권을 디즈니가 쥐게 되었고요.

1990년대 스포츠 경기는 TV 방송의 꽃이었어요. 전국 스포츠 팬들을 TV 앞으로 모이게 했고, 광고주들은 기꺼이 지갑을 열었죠. 특히 NFL(내셔널 풋볼 리그), NBA(프로농구 연맹), MLB(메이저 리그 베이스볼), NCAA(전미 대학 체육 협회) 등 인기 스포츠 리그의 독점 중계권을 보유한 ESPN은 그야말로 독보적 채널이라 할 수 있었어요. 

디즈니에게 ESPN 이란? 

디즈니는 수익 다변화의 수단으로서 ESPN이 가진 잠재력을 발견했던 것 같아요. ESPN 매출은 크게 광고와 제휴 수수료인데, 당장 황금알을 낳아주는 거위랄까요. 

게다가 캐릭터와 스토리를 발굴해 한 땀 한 땀 영화로 만들고, 테마파크 등으로 파생시키는 기존 엔터테인먼트 사업은 돌고 도는 속성을 가지고 있잖아요. 다이내믹한 스포츠 사업은 기존 사업의 성격에서 일부 탈피할 수 있는 매력으로 다가왔을 거예요. 

또 당시 콘텐츠 소비 트렌드를 좇는 데 스포츠는 중요한 영역이었어요. 디즈니는 스포츠 전문 채널인 ESPN을 업고 미디어 시장 내 일고 있는 변화의 파도에 부드럽게 올라탈 수 있었던 거죠. 그러면서 어린이와 가족 단위의 기존 고객층이 커버하지 못했던 남성 청중을 품었고, 해외 팬덤까지 포섭함으로써 고객 기반을 크게 넓힐 수 있었어요. 

결과적으로 ESPN 덕에 경쟁이 치열한 미디어 산업에서 디즈니는 지위를 한층 끌어올렸고, 더욱 공고하게 입지를 다졌어요. 또 훗날 디즈니 플러스나 테마파크 등 디즈니의 다른 자산들과 시너지를 일으킬 수 있었죠. 

디즈니가 스포츠 도박사업을 한다고요? 

한 투자자에게 이런 말을 들은 적이 있어요. “기업은 설립 후 곳간 관리를 잘해야 3년 고비를 넘기고, 트렌드를 따라야 5년을 넘으며, 새로운 유행을 선도해야 7년을 무사히 통과할 수 있다.” 

이 말을 100년 기업 디즈니에 대입해 보자면 30여 년 전 씨앗을 잘 뿌려둔 덕에 트렌드를 잘 좇았다고 평가해 볼 수 있겠죠. 디즈니, 이제는 스포츠 시장 트렌드를 선도하려고 하는 것 같습니다.  

그렇습니다. 디즈니가 스포츠 도박사업(!)에 뛰어들었어요. 충격적이지 않습니까.