머니레터, 뉴스레터

💰5060이 소비 줄이자 벌어진 일

2025년 4월 28일 (월)

코스피 2,546.30 ▲ 23.97 (+0.97%)

원-달러 환율 1,438.80 ▲ 6.80 (+0.47%)

직전 거래일 오후 3시 30분 기준

내가 좋아하고 가치 있다고 생각하는 행동으로 하루를 시작하면 그 누구도, 무엇도 쉽게 나의 기분을 망칠 수 없다고 해요. 머니레터가 독자님이 단단한 하루를 보내는 데 보탬에 되길 바라며, 오늘도 열심히 준비했어요! 🍎

⏰ 오늘의 머니레터 세 줄 요약

소비 부진으로 내수 경제 침체가 심각해지며 일본식 장기 저성장이 우려돼요
가계대출 증가세를 잡기 위해 대출 고금리 기조는 유지되고 예금금리는 낮아지고 있어요
칩의 세계: 칩의 세계는 관식이 마음이랑 달라요 – 2탄

📆 일정

국내 증시에서 DB하이텍, LG생활건강, 두산밥캣, 한화오션, HD현대건설기계, S-Oil 등 주요 기업의 1분기 실적 발표가 있어요.
산업용 전자빔 기술 전문업체인 쎄크가 오늘 코스닥 시장에 신규 상장해요.
28일 오늘까지 오가노이드 기반 재생치료제 개발업체인 오가노이드사이언스의 코스닥 공모주 청약이 있어요.

🥔 핫이슈

이창용 한국은행 총재가 미·중 사이 협상이 안 되면 미국의 상호관세가 유예되더라도 경제적인 비용이 클 것이라고 말했어요.
24일(현지 시각) 열린 한·미 간 ‘2+2(재무·통상) 협의’에서, 7월 초까지 관세 부과 폐지를 목표로 하는 ‘7월 패키지’를 마련하기로 합의했어요. 협상은 대선 이후 마무리될 것으로 보여요.

🌏 글로벌 뉴스

미국이 중국에 대한 관세 인하 의지를 내비치자, 중국이 미국산 반도체 8종에 대해 125% 보복 관세를 철회했어요. 미국산 의료 장비와 산업용 화학물질에 대한 관세 면제 방안도 검토하고 있어요.
26일(현지 시각) 트럼프 대통령과 우크라이나 젤렌스키 대통령이 두 달 만에 다시 만났어요. 젤렌스키가 트럼프에게 러시아를 압박해줄 것을 요청했을 것으로 추측되는 가운데, 트럼프는 러시아가 종전 의지가 없다며 금융 제재 부과 가능성을 언급했어요.

📊 증시 UP&DOWN

25일(현지 시각) 미국 뉴욕 증시는 미·중 무역 갈등 국면이 최악은 지나갔다는 기대감에 4거래일 연속으로 상승 마감했어요.

🍯 투자·재테크

고관세 정책으로 인한 경기 둔화 가능성이 커지자, 중저가 식료품을 판매하는 유통기업들의 주가가 상승세예요. ‘미국판 다이소’ 달러트리의 주가는 이달 들어 11% 이상 상승했어요.

💼 기업 소식

중국 최대 이커머스 기업 징둥닷컴이 인천과 이천에 자체 물류 센터를 세웠어요. 우리나라 진출을 염두에 둔 움직임으로 보이는데, 이커머스 시장에 미칠 파장이 클 거예요.
SK텔레콤이 보유한 카카오 지분을 전량 매도했어요. AI 인프라를 보유한 SK브로드밴드를 완전 자회사로 편입하기 위해 필요한 자금을 마련하려는 목적이에요.
애플이 내년 말까지 인도에서 판매하는 아이폰 수량을 지금보다 두 배 늘리기로 했어요. 중국 의존도를 낮추고 공급망을 다변화할 필요가 있기 때문이에요.

👂 산업·시장 동향

지난해 호황이었던 인수·합병(M&A) 시장이 침체를 겪고 있어요. 트럼프 행정부의 관세 정책 등 불확실성이 커진 데다, 대기업들이 인수에 적극적이지 않기 때문이에요.
SK하이닉스, 현대차 등이 1분기 최고 실적을 기록했지만 관세 부과 전 몰린 선주문 물량 때문이라는 분석이 나와요. 관세가 본격화되는 2분기부터는 실적 둔화 가능성이 있어요.
미국 정부가 자율주행차에 대한 과도한 규제를 완화하겠다고 발표했어요. 25일(현지 시각) 테슬라 주가는 9%대 급등했어요.

⚙️ 테크(Tech)

오픈AI의 새 AI 모델 챗GPT ‘o3’와 ‘o4-mini’가 성능은 더 좋아졌으나, 환각(hallucination) 현상은 더 심해진 것으로 나타났어요. 환각은 AI가 잘못된 정보를 그럴듯한 사실인 것처럼 제공하는 것을 말해요.
중국 AI 서비스 딥시크가 이용자의 개인 정보를 동의 없이 4개 업체로 넘긴 사실이 드러나, 정부는 딥시크 측에 수집한 정보를 즉각 파기하고 투명성을 확보할 것을 권고했어요.

🗞️ 경제 정책

정부가 과학기술인재 육성 및 유치를 위해 올해 9조2825억 원의 예산을 투입해요. 지난해보다 1조4506억 원 증가한 규모예요.
앞으로 음식점에 반려동물 출입을 허용하는 법적 근거가 생겨요. 시설 기준을 준수한 음식점이면 반려동물(개, 고양이)과 한 공간에서 식사할 수 있어요.

🚩 경제 지표

빚을 갚지 못하는 중소 기업이 늘면서, 국내 은행 대출 연체율이 6년 3개월 만에 최고 수준을 기록했어요.

🏘️ 부동산

소비자와 정부가 공동으로 주택을 소유하고 시세 차익을 나누는 ‘지분형 주택담보대출’이 나올 예정이에요. 청년층 주거 안정에 도움이 된다는 기대와 함께 집값 상승을 부추길 수 있다는 우려가 나와요.

서베이

차기 정부 정책, 내가 정한다고요?

지금까지 참여해 자신의 목소리를 낸 청년들이 무려 2,908명! 이제 독자님의 차례예요!

총 241만 명의 2030이 보는 청년 대표 미디어, 뉴닉·뉴웨이즈·어피티의 <2030 표심의 정석> 프로젝트! 2030이 직접 정책의 우선순위를 정할 수 있도록, 설문조사를 진행하고 있어요.

이런 주제에 대한 독자님의 의견이 궁금해요

저출생 고령화
국민연금
지방 소멸
청년 일자리 질 저하
청년 주거 불안
기후위기

아래 설문조사를 통해 독자님의 의견을 보내주세요. 1만 명의 생각을 모아 만든 <2030 표심의 정석> 공약집을 대선 후보자에게 전달해, 직접 답변을 받아 공유해 드릴게요.

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설문에 참여하신 분들을 추첨해 선물을 드릴 예정이에요.

📌 이미 설문에 참석해 주신 분들도 추첨에 포함됩니다.

어피티 pick 추천 경제 도서 3권(5명)
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경제일반

‘오래 사는데 돈 아껴야지’

내수 경기 가라앉는 이유

글, 정인

소비 부진, 내수경제 침체 원인이에요

50대와 60대 인구가 노후 걱정에 소비를 줄이면서 우리나라 내수 경기 침체가 심각해지고 있어요. 우리나라 평균 퇴직 연령은 2022년 기준 49세예요. 50세가 되기 전에 직장에서 나오게 된다는 뜻이에요. 하지만 실질 은퇴연령은 72세예요. 정식 고용이 되지 않은 상태에서 72세까지 노동하며 생계를 이어가야 해요. 그러다 보니 은퇴연령인구의 상대적 빈곤율은 OECD 1위를 기록하고 있을 정도예요.

일본식 저성장이 걱정돼요

노동시장 사정은 좋지 않은데 기대수명만 늘어나고 있어, 가난한 노후를 걱정한 50대와 60대가 지갑을 닫으면서 나라 전체의 소비가 크게 줄어들었어요. 이 연령대의 소비 비중은 전체 소비의 36%예요. 그런데 지난 20년간 해당 연령대의 소비 감소 폭은 전체 감소 폭의 36%가 아니라 14%나 더 많은, 절반을 차지해요. 다른 연령대에 비해 돈을 더 많이 아낀다는 거예요. 지나친 소비감소는 일본식 장기 성장 부진을 불러와요. 이런 식의 소비 감소가 일시적인 현상이 아니라 구조적으로 굳어지고 있다는 의심은 10여 년 전부터 계속되어 왔어요. 하지만 증상을 완화시킬 수 있는 ‘고용 기간 연장과 근로 소득 증가’는 잘 이뤄지지 못했어요. 경제성장 자체가 둔화한 탓에 중장년층의 은퇴가 늦어지는 만큼 청년의 신규 고용이 줄어들게 돼, 함부로 정년을 연장하기 어려웠거든요.

정인 한마디

🛵 소비가 장기적으로 부진한 또 하나의 큰 원인이 있어요. 가계대출이 늘어나면서 과다 채무로 원리금 상환 부담이 증가하며 다른 곳에 써야 할 돈을 쓰지 않고 있는 거죠. 괜찮은 노동시장에서 빨리 밀려나고, 집을 사느라 큰 빚을 진 것이 소비 부진의 주축이에요. 일본이 소비 부진으로 디플레이션의 늪에 빠진 현상을 ‘잃어버린 30년’ 등으로 불러왔는데, 우리도 곧 수십 년을 잃어버릴지도 모른다는 우려가 드는 요즘이에요. 하지만 그 와중에 ‘정서적 위안’을 찾기 위한 과시성 소비는 늘어나고 있답니다.

생활금융

대출금리는 오르고,
예금금리만 낮아지는 이유

글, JYP

대출금리 여전히 4%대예요

기준금리 인하기에 들어섰지만, 고정금리 방식 주택담보대출은 4%대 금리에서 떨어질 기미가 보이지 않아요. 대출금리는 기준금리(지표금리), 가산금리, 우대금리를 더한 값으로 정해져요. 이 중 주택담보대출 기준금리에 활용되는 지표는 은행채 5년물 금리인데요, 최근 1년 새 이 금리가 연 3.8%대에서 연 2.7%대까지 낮아졌어요. 하지만 같은 기간 동안 주택담보대출 금리는 거의 차이가 없어요. 원가가 낮아졌는데 소비자가격은 그대로인 셈이에요.

인위적으로 고금리를 유지하고 있어요

은행들이 가산금리를 인위적으로 높이고, 우대금리를 낮추고 있다는 분석이 나와요.

가산금리: 가산금리는 은행이 운영비용, 대출을 받는 사람의 신용위험 등을 고려해 정하는 금리예요. 가산금리가 높을수록 대출금리가 높아져요.
우대금리: 우대금리는 고객들이 특정 조건을 충족할 경우(ex. 같은 은행에서 급여이체, 적금 가입 등) 대출금리를 깎아주는 것을 뜻해요. 우대금리가 높을수록 대출금리는 낮아져요.

가계대출이 금리 인하 발목을 잡았어요

은행들은 가계대출 증가세를 잡기 위해 대출 고금리 기조를 유지해야 한다는 입장이에요. 대출금리를 높이는 방식으로 대출 문턱을 높이는 거죠. 이런 상황에서는 은행들이 이자 수입으로 배만 불리게 될 수 있어 금융당국도 제동을 거는데요, 가계대출이 실제로 크게 늘어나는 중이라 이도 저도 못하고 있어요.

JYP 한마디

🏦 대출금리가 높은 수준을 유지하는 한편, 예금금리는 기준금리 인하 속도보다 더 빠르게 낮아지고 있어요. 3%대 예적금은 찾아보기 어려운 상황이에요. 대출로 ‘고객에게서 받는 이자’와 예금으로 ‘고객에게 주는 이자’의 차이만큼 은행은 마진을 남겨요. ‘예대마진’이라고 부르는데요, 이 예대마진이 크게 늘어 은행들의 이익만 커지고 있어요.

칩의 세계

칩의 세계는 관식이 마음이랑 달라요 – 2탄

글, 서영민

지난 연재 모아 보기

칩의 세계는 숨가쁘게 변해요. 지난 시간 이야기에서 AI시대 초입에 일어난 변화까지 다루었어요. GPU가 CPU보다 중요해졌다고 했죠? 그러자 기존의 메모리가 천덕꾸러기 신세가 되었어요. CPU 시대의 메모리는 ‘데이터를 가져오는 길이 너무 좁아서’ GPU를 답답하게 했거든요. 이제 변해버린 ‘두뇌’는 ‘손발’도 변하라고 요구합니다.

“길이 좁아서 문제라면, 넓히면 되지 않겠어?” 엔비디아 같은 GPU 회사들은 이 단순한 발상에서 문제 해결의 실마리를 찾기 시작했어요. 그리고 SK하이닉스 같은 메모리 회사들에 제안합니다.

“메모리를 위로 쌓아보면 어때?”

같은 자리에 메모리를 수직으로 여러 개 쌓으면, 원래는 메모리 한 개만 위치할 수 있던 공간에 여러 개의 메모리를 놓을 수 있죠. 1개 밖에 없던 ‘손발(메모리)’이 여러 개가 되면 ‘두뇌(GPU)’를 더 재빠르게 도와줄 수 있겠죠. 구현이 되기만 한다면 데이터가 다니는 길이 1차선에서 2, 4, 8차선으로 늘어나는 셈이니까요.

출처: KBS

물론 기술적 난제가 많았어요. 아래쪽 회로기판과 직접 닿지 않은 메모리에서 CPU로 길을 연결하려면 구멍을 뚫고 도로를 내야 했죠. 이걸 TSV(Through Silicon Via)라고 해요. 또 발열 관리도 더 잘해야 해요. 계산을 반복하면 칩은 뜨거워지게 마련인데, 여러 칩을 수직으로 쌓으면 각각의 칩에서 열이 빠져나갈 구멍이 없어서 발열로 인한 문제가 생길 가능성이 더 커지거든요.

HBM에 의해 뒤바뀐 기업들의 운명

이런 기술적 문제를 극복하고 만들어낸 메모리가 바로 HBM(High Bandwidth Memory). ‘고대역폭’이라는 이름처럼 데이터가 지나가는 ‘길이 넓어진’ 특수한 메모리예요. 이 HBM이 삼성전자와 SK하이닉스의 운명을 갈랐습니다. 하이닉스는 빠르게 HBM 개발에 성공했고, 삼성은 한발 늦었어요. 그 차이가 2024년과 2025년에 극명하게 드러납니다.

하이닉스는 엔비디아의 최신 GPU인 블랙웰(B200)에 들어가는 HBM3E 8단 제품을 2024년 3월부터 공급했고, 메모리 용량이 50% 늘어난 12단 제품은 9월부터 납품했어요.

삼성은 아직이에요. 이제 겨우 8단 제품이 품질 테스트를 곧 통과한다는 말이 나오죠. 통과한다 해도 양산까지 걸리는 시간을 감안하면, 하이닉스보다는 대략 1년 반 정도 늦는 겁니다. 그리고 2025년 하반기 출시될 블랙웰 울트라(B300)에는 12단 제품이 들어간다고 알려져 있어요. 삼성은 아직 8단이니, 납품을 시작한다 해도 당장 최신 제품에 들어가는 건 아닐 가능성이 높아요.

원래 아무나 못만드는 제품은 부르는 게 값이죠. HBM이 그래요. 가격이 엄청나다는군요. 업계에선 이 HBM 값이 GPU 원가의 절반 가까이를 차지할 것으로 봐요. 실제로 납품을 시작한 이후 하이닉스는 영업이익이 급등했죠.

그 결과, 지난해 하반기부터는 하이닉스의 영업이익이 삼성전자 DS(반도체)부문보다 커졌어요. 매출은 삼성이 여전히 두 배지만, 이익은 하이닉스가 앞서는 상황이 되었죠.

그리고 마침내 올해 1분기에는 매출마저 하이닉스가 앞섰어요. 카운터포인트리서치 집계 기준으로 1위는 36%인 SK하이닉스, 삼성은 34%였어요. 이대로라면 삼성은 1993년 이후 30년 넘게 지켜온 자리를 2025년에 반납하게 됩니다.

엔비디아와 SK하이닉스의 전성시대

이게 2025년 IT 세상의 풍경이에요. 이 순간, GPU와 HBM은 너무나 중요해요. 그래서 2025년 CES에서 삼성전자보다 SK하이닉스가 주목받은 거에요. 한때 게임 그래픽칩이나 만드는 구멍가게 취급을 받던 엔비디아의 CEO 젠슨 황이 가죽잠바 입은 모습이 그렇게 스포트라이트를 받는 것이고요.

CES 2025의 젠슨황, 출처: 엔비디아 블로그

하이닉스만 놓고보면 정말 상전벽해의 변화예요. IMF 외환위기 이후 쓰러져가던 LG반도체와 현대반도체가 합쳐져 하이닉스가 탄생했고, 2001년엔 부도 위기까지 겪었어요. 한때 오갈 데 없던 회사가 SK그룹 인수 10여 년 만에 ‘업계 대장’ 삼성전자를 누르는 대이변의 주인공이 됐어요.

영원한 건 없는 칩의 세상, 미래가 궁금하다면?

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📌 필진 소개: KBS에서 금융, 재정, 국제경제 기사를 주로 써요. 그러니까 전공은 ‘대한민국 경제’예요. 기삿거리를 찾던 어느날, 국가대표 삼성전자에서 ‘근본적 위기 신호’를 감지했어요. 이후 ‘칩’을 파고들었어요. 삼성전자를 주제로 크리스 밀러, 짐 켈러 같은 세계적 칩 명사를 등장시킨 다큐멘터리를 제작해 큰 반향을 일으켰고, 여세를 몰아 《삼성전자 시그널(2025)》을 썼어요. 시대의 흐름을 읽어드립니다. ‘빠져들게 만드는 스토리텔링’을 추구합니다. 읽는 재미와 깊은 인사이트, 둘 다 담아서 여러분을 찾아갈게요.