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글, 치타 차기 연준 의장이 곧 취임해요15일(현지 시각) 미국의 중앙은행인 연방준비제도(연준)의 수장이 바뀌어요. 제롬 파월 의장이 임기를 마치고 물러나는 자리에 케빈 워시가 새로운 의장으로 취임해요. 파월 의장은 금리 인하를 지속적으로 요구한 트럼프 대통령과 대립각을 세워왔어요. 트럼프 대통령의 논리는 금리가 내려가면 돈을 빌리는 것이 쉬워져 투자가 활발해지고 소비도 늘면서 경기가 살아난다는 거예요. 미국 연방 정부의 부채가 GDP 대비 100%를 상회할 정도로 늘어난 것도 금리 인하를 압박하는 이유죠. 금리가 높으면 정부가 갚아야 할 이자가 늘어나니까요. 시장은 트럼프 대통령이 임명한 케빈 워시 체제의 연준이 금리를 내릴지 궁금해하고 하고 있어요. 워시는 ‘절사평균’ 물가지표를 중요시해요연준이 기준금리를 결정할 때 보는 중요한 지표로 ‘근원 개인소비지출(PCE)’이 있어요. PCE는 미국 가계가 상품과 서비스를 구매하는 데 사용한 비용을 바탕으로 산출하는 지표예요. 그중에서 식품과 에너지 가격을 제외한 ‘근원 PCE’는 물가 흐름 파악에 용이하다고 여겨져요. 그런데, 워시는 이 근원 PCE보다도 ‘절사평균(trimmed mean)’ 물가지표가 더 중요하다고 강조했어요. 절사평균은 변동성이 큰 위아래 항목을 잘라낸 뒤 계산한 평균값이에요. 현재 절사평균은 근원 PCE보다 낮아 연준의 목표치인 2%에 가까워져요. 즉, 절사평균 값만 본다면 당장 금리를 인하해도 괜찮을 정도예요. 핵심 물가지표를 바꾸는 이유가 금리 인하를 위한 명분 만들기 위한 것이라는 해석이 나오는 이유예요. 단기적으로 금리 인하는 어려울 수 있어요물론 연준 시스템상 의장이 독단적으로 금리를 내리고 싶다고 해서 내릴 수 있는 구조는 아니에요. 일단, 연준 의장은 금리를 결정하는 12명 FOMC 투표자 중 한 명일 뿐이에요. 게다가 파월은 임기가 끝나도 자신에 대한 법무부 조사가 마무리될 때까지 연준 이사직을 유지하겠다고 밝혔는데요. 임기 후에는 이사직도 사임하는 관례를 벗어난 것으로, 워시 입장에서는 부담스러울 수밖에 없죠. 지난 4월 FOMC 결과를 봐도, 통화정책 방향을 둘러싼 연준 내부 분열이 이미 감지되고 있어요. 중동 분쟁 이후 유가가 급등하면서 물가 상승 가능성이 커진 가운데, 노동 시장은 여전히 견조한 흐름을 보이고 있어요. 지표상으론 미국 경제가 탄탄한 상황이라 워시가 취임하자마자 금리 인하를 밀어붙이기는 어려울 거라는 의견이 많아요. |
