지난주 어피티 경제상식에서 수급의 의미를 짚어드렸죠. 매일 보는 단어의 의미를 보다 정확히 알게되어 뿌듯하는 반응과 함께 실제로 어디서 어떻게 확인하는지 궁금하다는 의견도 많이 보내주셨어요. 그래서 증권사 앱에서 수급을 확인하는 방법을 콘텐츠 마지막 부분에 추가해 두었답니다. 앞으로도 새로운 콘텐츠는 물론, 이미 발행한 내용도 독자분들의 의견과 질문을 반영해 계속 업데이트해 나갈게요! 🍋‍🟩

1. 경제뉴스 브리핑에서 주요 소식을 한눈에 살펴보세요
2. 미국의 이란 공습이 세계 경제에 미치는 영향을 정리했어요
3. 순환매 장세엔 매가 증시를 빙빙 도나요? 🦅(아님)

📆 일정

• 미국 증시에서 베스트바이, 타깃 등 주요 기업의 실적 발표가 있어요.

🥔 주요 소식

• 현지 시각 2월 28일, 미국이 이란에 대규모 공습을 단행하면서 이란 최고 지도자 하메네이를 포함한 지도부 다수가 사망하거나 실종되었어요. 이란이 인근 미군 기지에 즉각적인 보복 타격을 가해 미군 사상자가 발생하는 등 양측의 무력 충돌이 격화하며 중동 정세는 극도의 긴장 상태에 놓였어요. 미 행정부가 향후 수 주간 추가 작전을 예고한 가운데 국제 유가 급등 등 글로벌 여파가 당분간 지속될 전망이에요.
• 넷플릭스가 경쟁자인 파라마운트의 제안에 상응하는 가격으로는 거래가 매력적이지 않다며 워너브라더스 인수를 철회했어요. 파라마운트는 1110억 달러(약 159조)에 워너브라더스 사업 전체를 인수하고, 넷플릭스에 28억 달러(약 4조150억)의 위약금을 지불하게 돼요. 

📊 증시 UP&DOWN

• 2월 27일 코스피는 전일 미국 증시의 영향으로 하락 출발했다가, 장중 최고치를 경신하는 등 롤러코스터를 타다가 1% 하락한 6244.13로 마감했어요. 하루 동안 거래대금이 53조 8810억원으로 사상 최대치를 기록하며, 변동성이 극에 달했어요. 
• 2월 27일(현지 시각) 미국 증시는 미국의 이란 침공 가능성이 고조되고, 사모신용 시장 불안이 이어지며 3대 증시가 하락했어요. 이후 미국의 이란 침공 이후, 금융 시장은 큰 변동성을 보였어요. 3월 2일(현지 시각) 미국 증시 선물 가격은 1% 급락하고, 금과 은 등 안전자산 가격은 상승했어요.

✨ 금융시장 동향

• 코스피가 크게 오르자, 최대 연 10% 안팎의 추가 수익을 제공하는 지수연계예금(ELD)의 수익률이 되려 낮아지는 상황이 벌어지고 있어요. ELD는 원금이 보장되지만, ‘녹아웃’이 있어 기초 지수가 미리 정한 기준을 넘으면 원금과 기본 금리를 적용한 이자만 받게 돼요.
• 자사주 소각을 의무화한 ‘3차 상법 개정안’이 통과하면서 상장사들의 자사주 소각 움직임이 급격히 빨라지고 있어요. 두산은 발행주식 중 12.2%를 연내 소각하기로 결정했고, 유통업계에서도 롯데지주를 필두로 자사주 소각 계획을 세우고 있어요. 

🍯 투자·재테크

• 올 1월에만 개인종합자산관리계좌(ISA) 가입자가 40만 명 증가해 800만 명을 돌파했어요. 가입금액도 6조 원 넘게 늘어 54조7000억 원으로 집계됐어요.
• 예금자가 언제든지 조건 없이 인출할 수 있는 요구불예금이 한 달 새 30조 원 넘게 늘었어요. 코스피 상승에 따른 차익 실현 자금이 은행으로 돌아온 건데, 시장에선 증시로 재유입될 ‘대기 자금’으로 보고 있어요.
• 코스피가 6,300선까지 올랐지만, 외국인은 순매도를 이어가고 있어요. 외국인 매물을 기관과 개인이 받아내는 구조로, 수급 쏠림이 변동성을 키울 수 있다는 지적이에요.

👂 산업 뉴스 

• 미국 정부가 중국산 태양광 우회 수입에 높은 관세를 부과하는 등 규제에 나서요. 국내 태양광 기업들이 반사이익을 얻을 수 있다는 전망이에요.
• 미국 정부가 부과한 상호관세를 환급받기 위해 소송을 제기한 기업이 최소 1,800곳에 이른다는 보도가 나왔어요. 트럼프 대통령은 환급은 없다며 법정 싸움을 예고했지만, ‘관세 환급권’이 거래되는 등 시장은 환급 가능성을 높게 점치고 있어요.
• 국내 로봇청소기 시장이 연 매출 1조 원 돌파를 앞두며 격전지로 떠올랐어요. 삼성·LG의 공세 속에서 업계 1위 로보락이 보안 성능을 앞세운 신제품을 내놓았어요.
• 건설 침체로 수요가 줄어든 철강업계에서 AI 데이터센터가 새 돌파구로 주목받고 있어요. 구조상 철강 투입이 많고 고부가 제품 비중도 높아, 수요 확대 기대가 커지고 있어요.

💼 기업 소식

• 삼천당제약이 유럽 소재 글로벌 제약사와 총 5조3000억 원 규모의 먹는 비만약 제네릭(복제약)에 대해 독점 라이선스 계약을 체결했어요. 주가는 계약 체결 발표 후 이틀 연속 급등했어요.
• 26일 삼성전자의 시가총액이 사상 처음 1조 달러(약 1423조 원)를 돌파했어요. 시총 1조 달러를 돌파한 국내 기업은 처음으로 월마트를 넘어섰어요.
• 쿠팡 창업자인 김범석 의장이 쿠팡 4분기 컨퍼런스콜에서 개인정보 유출 사고에 대해 사과했어요. 쿠팡의 지난해 매출은 약 49조1197억 원으로 전년 대비 14% 늘었지만, 유출 사고 이후인 4분기 매출 성장률과 수익성이 감소했어요.

⚙️ 테크(Tech)

• SK하이닉스가 샌디스크와 손잡고 차세대 고대역폭플래시(HBF) 글로벌 표준화에 나선다고 밝혔어요. HBM에 이어 낸드 기반 HBF 시장의 주도권을 선점하려는 움직임이에요.
• 구글의 AI 이미지 생성·편집 도구의 새 버전인 ‘나노바나나2’가 출시됐어요. 이미지 내 텍스트를 다른 언어로 번역하고 현지화하는 기능을 제공해요.

🍊 장바구니 물가

• 파리바게뜨와 뚜레쥬르가 3월부터 빵·케이크 등 주요 제품 가격을 인하해요. 정부의 물가 관리 기조 속에 식품업계의 제품 가격 인하가 이어지고 있어요. 

🏘️ 부동산

• 정부가 다주택자 규제 강화를 예고한 가운데, 강남3구와 용산구 아파트값이 하락 전환했어요. 다주택자 양도세 중과 유예 종료를 앞둔 데다, 보유세 개편 가능성까지 거론되자 매물을 내놓는 사람들이 늘었어요. 
• 지난해 일반 가구 중 주택 구입 의향이 있는 가구 비율이 29.8%로, 전년 대비 2.7%p 줄었어요. 희망 가격은 평균 4억6210만 원으로, 1747만 원 줄었어요.
• 서울 주요 대학가 원룸 월세가 사상 최고 수준으로 오르며 청년층의 부담이 커지고 있어요.

‘이란 사태’ 코스피엔 제한적 영향 

유가 급등에 물류도 막힌 산업계는 비상

글, 정인

🦷 지정학의 균형은 마치 치열 같아요. 아랫니 한 개가 썩었는데, 신경치료와 보존에 돈이 많이 든다고 그냥 뽑아 버렸다고 쳐보자고요. 진짜 문제는 그때부터 시작돼요. 그 아랫니와 맞물리던 윗니, 그리고 옆에서 치열을 유지하던 치아들이 빈 공간을 향해 도미노처럼 기울어지거든요. 제때 인공치아를 심지 못하면 결국 얼굴뼈 전체가 뒤틀리죠. UN에서도 ‘돌이킬 수 없는 연쇄 반응’을 경고했어요. 이번 사태는 동북아시아 정세와도 연결돼 있는데, 이란은 러시아와 함께 중국에 가장 많은 원유를 공급하는 산유국이었죠. 중국의 이례적인 침묵에서 현재 상황의 무게를 짐작할 수 있어요.

the 독자: 아무런 이유 없이 별로 기대하지 않았던 주식이 올랐어요. 🙄

어피티: 아무런 이유가 없진 않을 거예요! 

the 독자: 진짜로 어떤 계기도 없었어요. 그런데 또 다른 주식은 아무런 이유 없이 떨어졌어요…. 

어피티: 어쩌면 순환매 장세라서 그럴지 몰라요.

the 독자: 순환매요? 기준금리 두고 비둘기파, 매파 할 때의 그 매인가요? 

어피티: 😅

‘다음 기회’를 찾는 

돈이 만들어내는 흐름이에요

순환매는 주식시장에 유입된 자금이 한 업종이나 자산에 계속 머무르지 않고, 상대적으로 덜 오른 업종이나 종목으로 이동하며 수익 기회를 찾아가는 현상을 말해요. 특별한 계기가 있어서 자금이 들어오는 게 아니라, 시장 전체를 아우르는 큰 이벤트가 없는 상황에서 투자자들이 저평가된 종목을 미리 사두려는 심리 때문에 발생하는 현상이에요. 위험을 분산하고 수익을 실현하려는 투자자들의 집합적 선택이 만들어낸 결과로서 시장이 과열되지 않도록 조정하는 역할도 해요. 

이런 순환매가 나타나면 시장 평균보다 덜 오른 종목이 시장 평균 정도로 쑥쑥 발돋움하기 때문에 ‘키 맞추기 장세’라고도 불러요. 주도주를 크게 끌어올린 호재가 소멸되고 시장이 다소 잠잠해지면 투자자들은 이렇게 생각해요. ‘비슷한 상품을 파는 회사고 재무제표도 크게 나쁘지 않은데 왜 A 기업 주가가 오를 때 B 기업 주가는 안 올랐지?’ 

그렇게 A 기업 주식을 팔아 차익을 실현하고, 저평가됐다고 생각하는 B 기업 주식을 사죠.

• 1단계: 호재 계기로 주도 업종 상승
• 2단계: 투자자들의 차익 실현
• 3단계: 유사 업종이나 후발 종목으로 자금 이동
• 4단계: 가격 격차 축소를 통한 키 맞추기 완성

바로 이게, 순환매를 통해 주가가 키 맞추기를 하는 매커니즘이에요.

차익실현과 상승 분산, 

시장의 본능이에요

순환매를 통해 주가가 키를 맞추는 과정을 다시 한번 정리해 볼게요. 

이미 시장에 참여하고 있는 사람들이 차익실현 후 저평가된, 혹은 저평가됐다고 생각하는 종목을 사들이기 때문에 아무 이유 없이 돈이 들어와 오르는 종목과 아무 이유 없이 돈이 빠져나가 내려가는 종목이 생겨요. 결과적으로 주가는 비슷한 상승률을 보이게 되죠.

그런데 왜 이런 식으로 자금이 순환할까요? 그건 자본시장에 들어와 있는 투자자들과 투자자들의 돈이 가진 본능 때문이에요. 수익을 내지 못하고 멈춰있다고 느끼는 순간, 마음도 돈도 이동해요. 이미 많이 오른 자산은 추가 수익을 기대하기 어렵잖아요. 자연스럽게 ‘내가 판단해서 투자해서 오른 주식’과 비슷한데 덜 오른 주식을 찾게 되는 거죠.

the 독자: 만약 비슷한 종목들이 모두, 한 번에 맹렬하게 오르고 있다면 어떡해요?

어피티: 그럴 때 바로 ‘버블’을 조심해야 합니다. 🤗

순환매는 상승장의 수명을 늘려요

순환매가 나타나는 상승장은 그렇지 않은 상승장보다 오래 가는 경향이 있어요. 전체 지수가 크게 올랐다고 해도 단일 종목이나 대형주에 과도하게 몰리면, 상승 연료가 그 좁은 구간에서 빨리 소진되고 말아요. 뒤늦게 진입한 투자자들이 ‘잘 나간다고 해서 봤는데 도저히 이렇게 비싼 값엔 못 사겠다’라는 생각을 하게 되고 다른 선택지가 없다면 이번 상승장은 여기서 끝인 거죠.

먼저 진입해 충분한 수익을 내고 있는 투자자들도 순환매 없이는 리스크를 떠안을 수밖에 없어요. 모두 같은 종목, 같은 섹터, 같은 내러티브에 투자하고 있으면 어느 순간 내가 먼저 고점에서 차익실현을 하고 나가야 한다는 경쟁이 생기거든요. 이때 발생하는 주가 하락은 조정보다는 붕괴에 가까워요. 하지만 이때 순환매가 돌고 있으면 자금은 차례로 자리를 바꾸며 차익을 실현하기 때문에 전체 지수는 안정적으로 버틸 수 있어요.

그래서 순환매와 키 맞추기 장세는 단기 조정 타이밍을 알려주는 신호이기도 해요. 한창 순환매가 한창 돌고 있을 때는 아직 대세 상승의 과정이라고 판단할 여지가 충분해요. 하지만 순환매가 충분히 돌고, 주가들이 모두 키를 맞춰가면 그때는 상승장의 후반부일 확률이 높죠. 자금이 더 갈 곳이 없어진다는 이야기니까 말이에요. 

내 투자 공부의 ‘넥스트 스텝’이에요

주가가 결국 기업의 실적과 펀더멘털을 따라간다는 걸 이해하는 게 투자자의 첫 단계라면, 순환매를 이해하는 건 그다음 단계예요. 좋은 기업이 ‘왜’ 좋은지 아는 데서 멈추지 않고, 좋은 기업들 사이에서 돈이 ‘어떤 순서’로 움직이는지를 읽기 시작하는 거죠. 

순환매는 실적과 성장성을 이미 어느 정도 확인된 자산들 사이에서 자금이 효율을 찾아 이동하는 과정이에요. 이 흐름을 이해하면 아무 이유 없어 보이던 등락이 조금 덜 불안해지고, 시장을 반 박자 앞서 바라볼 수 있어요. 실적을 보는 눈이 투자자의 기본기라면 순환매는 기본기 위에 얹는 시장 감각인 거죠. 결국 돈은 투자자들이 매수나 매도 버튼을 누르는 그 순간 움직이니까요. 사람들이 언제 매수하고 매도하는지 타이밍에 대한 감각이 쌓일수록 시장이 입체적으로 보이기 시작할 거예요.

💌 <어피티 경제상식>은 화요일에 연재됩니다.

📍 친절한 설명과 옆에서 말씀해 주시는 것 같은 착각이 들 정도였습니다. 경제를 이렇게 재미있게 만날 수 있다는 걸 알게 됐어요. 감사합니다. (수호천사 님)

📍주식초보로 ETF 만 구매하고 있는데 동일 가중 S&P500 ETF 가 있다니,,, 정말 아직도 배울게 한가득이네요! (수야 님)