아무리 몸에 좋은 음식도 맛이 없으면 꾸준히 먹기 어렵듯, 아무리 유용한 정보도 재미가 없으면 공부를 이어가기 힘들어요. 거시경제와 나의 투자 포트폴리오가 만나는 그 접점을 계속해서 찾아보고, 흐름의 원인과 전망을 따라가 보세요. 재밌어서 꾸준히 보기만 했을 뿐인데, 어느새 투자 감각이 향상된 자신을 발견할 수 있을 거예요. 😄

1. 경제뉴스 브리핑에서 주요 소식을 한눈에 살펴보세요
2. 하루만의 금·은 폭락, 지금까지 나온 이야기 정리해 드려요
3. 경제상식: 시장은 왜 독점을 싫어할까?

• 국내 증시에서 한온시스템, SK바이오사이언스, 하나투어, CJ CGV, 호텔신라, 잇츠한불, LX하우시스, 롯데에너지머티리얼즈, SGC에너지, 이노션, 칩스앤미디어 등 주요 기업의 실적 발표가 있어요.
• 미국 증시에서 AMD, 머크, 암젠, 페이팔, 펩시코, 화이자 등 주요 기업의 실적 발표가 있어요.

• 트럼프 대통령의 관세 재인상 압박에 대응해 정부가 김정관 산업통상부 장관에 이어, 여한구 통상교섭본부장까지 파견해 미국 현지에서 총력 대응에 나섰지만, 아직 뚜렷한 성과는 나오지 않았어요. 민주당은 대미투자특별법을 2월 말~3월 초 임시국회에서 처리할 예정이에요.
• 트럼프 대통령이 미국이 그린란드 매입과 관련된 협상이 거의 합의 단계에 이르렀다고 밝혔어요. 
• 넷플릭스 <케이팝 데몬 헌터스> 삽입곡 ‘골든’이 제68회 그래미 어워즈에서 ‘베스트 송 리튼 포 비주얼 미디어’ 부문을 수상했어요. K-팝 작곡가나 음악 프로듀서가 그래미에서 수상한 건 이번이 처음이에요. 

• 어제 코스피는 장중 5%가 넘는 급락세가 이어지면서 매도 사이드카가 발동됐어요. 코스닥에서 매수 사이드카가 발동된 지 일주일 만이에요. 개인투자자는 종가 기준 5,000선을 내준 급락을 저점매수 기회로 여기고 5조 원 넘게 순매수했어요.

• 시장이 케빈 워시의 차기 Fed 의장 지명을 불확실 요소로 받아들이면서 달러화가 강세를 보이고 있어요. 2일 원-달러 환율은 1,450원대까지 상승했고 비트코인 가격은 8만 달러 선이 깨졌어요.

• 정부가 단일종목 레버리지 ETF의 국내 상장을 허용해 관련 상품 출시 준비가 본격화하는 가운데, 높은 변동성을 우려하는 목소리도 나오고 있어요.

• 지난해 한국폴리텍대학 입학생 4명 중 1명은 다른 대학을 그만두거나 졸업한 뒤 다시 진학한 유턴입학생으로 나타났어요. AI 시대에도 ‘네오 블루칼라’ 기술직은 살아남을 거라는 전망이 영향을 미치고 있어요.

• 던킨과 배스킨라빈스를 운영하는 비알코리아가 가맹점주의 사전 동의 절차를 제대로 거치지 않은 채 판촉 행사를 진행한 것이 적발돼 공정위로부터 시정명령과 과징금을 부과받았어요.
• 쿠팡이 2024년 벌어들인 순이익보다 많은 9300억 원 넘는 자금을 미국 본사로 이전했어요. 국내에서 벌어들인 이익을 비용 처리 방식으로 미국에 넘긴 것이 아니냐는 비판이 나와요. 
• 지난해 BYD에 이어 지커, 샤오펑 등 중국 자동차 업체들이 올해 국내 시장에 진출할 예정이에요. 국내 전기차 시장의 경쟁이 더욱 치열해지고 있어요.

• AI 에이전트 전용 소셜미디어 ‘몰트북’이 화제예요. 인간은 자신의 AI 비서를 플랫폼에 가입시킬 수 있지만 대화에는 참여할 수 없고, 비서들끼리만 소통해요. 혁신적이라는 평가와 함께 개인정보 유출 등 보안 우려도 제기돼요.
• 젠슨 황 엔비디아 CEO가 오픈AI와 불화설을 부인하며 대규모 투자 의지를 거듭 드러냈어요.
• AI 열풍으로 지난해 AI 기업이 유치한 투자액이 2110억 달러로 1년 전보다 두 배 가까이 늘었고, 전체 투자액의 60%는 미국 실리콘밸리에 집중된 것으로 나타났어요.

• 국제유가가 한 달 새 10% 이상 오르며 물가 안정 기조에 부담이 될 수 있다는 우려가 커지고 있어요. 중동 지역의 지정학적 긴장이 유가 상승의 핵심 배경이에요. 

• 민주당은 2월 임시국회에서 자사주 소각을 의무화하는 3차 상법개정안 통과에 집중할 전망이에요. 그러나 일부 기업에 대한 소각 면제 등 예외 조항이 수정안에 담길 가능성이 거론돼요.

• 우리나라의 1월 수출액이 658억5000만 달러로 1월 기준 역대 최대를 기록했어요. 반도체 수출이 전년 대비 두 배로 늘고, 설 연휴가 2월로 밀리면서 조업일수가 증가한 덕분이에요.
• 지난해 제주를 찾은 외국인 관광객 10명 중 7명이 중국인으로 나타났어요. 제주를 찾은 내국인 관광객은 전년 대비 2% 줄었으나, 외국인 관광객은 17.7% 늘었어요.
• 반도체 기업의 주가 상승으로 경기선행지수는 23년 만에 최고치를 기록했지만, 실제 경기 상황을 보여주는 동행지수는 3개월 연속 하락하고 있어요. 우리 경제가 지표상으로만 호황이라는 분석이에요. 

• 새 미국 연준 의장에 ‘매파’로 분류되는 케빈 워시가 지명되면서, 한국은행의 기준금리 동결 기조가 유지될 가능성에 무게가 쏠리고 있어요. 이에 따라, 국고채·은행채 등 시장금리가 상승하면서 은행권 대출금리도 오르고 있어요.
• 시중은행들이 30년 만기 동안 금리가 변하지 않는 고정금리 주택담보대출 상품을 올해 안에 선보일 예정이에요. 매년 상환해야 하는 원리금을 예측할 수 있고, 금리상승기에 급작스러운 이자 상승 부담을 덜 수 있다는 장점이 있어요.

하루만의 금·은 폭락 어째서일까요

지금까지 나온 이야기 정리해 드려요

글, 정인

🎪 워런 버핏은 대표적인 금 투자 무용론자예요. 금은 비즈니스를 통해 성장하거나 직접적인 산출물을 내지 않기 때문이죠. 다시 말해 투자자로서 수익률과 직결되는 성장률을 예측하기 어렵다는 뜻이에요. 그래서 십 년 이상 장기투자할 것이 아니라 뷰를 짧게 보고 금이나 은에 투자할 때는 유동성과 시장 심리를 잘 쫓아야 해요. 유동성은 미국 통화정책을, 시장 심리는 국제 정세 뉴스를 통해 가늠할 수 있어요. 크게 신경 쓰지 않고 넣어두기만 하면 몇 주, 몇 달 사이에도 쭉쭉 오르는 장세는 역사적으로 봤을 때 지속시간이 짧은 편이랍니다.

사실 시장은 기업이 

편하게 돈 벌면 싫어해요

경제학의 아버지 애덤 스미스의 ‘보이지 않는 손’은 전 세계에서 가장 많이 회자되는 경제학 이론일 거예요. 흔히, 개인이 각자 최대 이윤을 추구하면 시장에서 보이지 않는 손이 작동해 전체의 이익을 극대화시킨다는 맥락으로 불려나오곤 하죠. 

하지만 그건 정말 큰 오해예요. 애덤 스미스가 말한 ‘보이지 않는 손’은 묻지도 따지지도 않고 각자도생하며 이기적으로 굴면 된다는 뜻이 아니에요. ‘경쟁이 활발하고 그 경쟁과 각자의 공정한 권리를 제도로 보호하는 시장구조 안에서는’ 개인의 사적 이익 추구가 사회적인 부로 연결된다는 ‘조건부’ 메커니즘이에요. 

the 독자: 정말요? 이익을 극대화하기 위해서는 기업이 무슨 짓이든 할 수 있어야 하고, 그래야 시장이 발전한다는 뜻이라고 생각했는데… 🙄

어피티: 시장도 다 같이 사는 사회의 일부인걸요. 😅

이 오해를 바로잡고 나야 비로소 이해되는 시장 원칙이 있어요. 바로 ‘독점 금지’랍니다. 사실 기업가 입장에서는 ‘이 시장 파이를 혼자 다 먹고 싶다!’는 욕망이 자연스러워요. 실제로 시장을 독점할 수 있게 되면 그 기업의 실적과 안정성은 굉장히 높아져요. 

‘유웨이어플라이’와 ‘진학어플라이’ 두 회사의 2025년 사례를 볼게요. 두 회사의 대학 원서 접수 대행 시장 점유율은 90%가 넘기 때문에 수험생들이 대학에 인터넷 원서접수를 할 땐 사실상 두 회사 중 한 곳에서 진행할 수밖에 없어요. 시장을 거의 독점함으로써 안정적인 수익을 벌어온 거죠. 

그런데, 이 상황이 과연 전체 시장과 사회에 좋을까요? 다른 회사가 이 시장에 진입할 수 있다면 비용도 내려가고 서비스 편의성도 더 좋아질 가능성이 있겠죠. 소비자의 선택지가 넓어지므로 선택받기 위해서는 경쟁해야 할 테니까요. 경쟁을 피하고 독점 지위를 유지하기 위해 두 회사는 각 대학에 불법 리베이트를 제공했고, 공정거래위원회로부터 시정 명령을 받았어요. 

우리나라에서는 공정거래위원회 한 곳이 기업들의 담합과 시장 독점 감시를 담당하고, 세계에서 가장 큰 자본주의 국가 미국에서는 법무부(DOJ)와 연방거래위원회(FTC) 두 곳이 영역을 나누어 일하는 이원 구조를 택하고 있어요. 반독점이야말로 시장 경쟁의 기본 조건이거든요.

한 기업에 가장 유리한 것이 

국가에는 해가 될 수 있어요

독점(monopoly)의 정의는 관련 시장에서 한 기업이 실질적으로 상품과 서비스의 가격과 거래조건, 공급량을 마음대로 정할 수 있는 ‘시장지배력’을 가진 상태를 뜻해요. 

이해를 위해 극단적인 예시를 들어 볼게요. 만약 미국의 아마존이나 중국의 알리익스프레스가 우리나라의 상하수도를 모두 사들이면 어떻게 될까요? 업체가 딱 하난데 변기 레버 한 번 누를 때마다 5천 원이라고 하면 정말 곤란하지 않을까요? 경쟁을 통해 서비스 혁신이 이뤄지고 소비자의 시장 접근성이 개선되기는커녕 독점 소유자의 이익을 위해 사회적으로 어마어마한 불이익이 발생하는 상황이 벌어져요.

일상에서 쉽게 마주할 수 있는 사례가 바로 구글과 애플의 앱마켓 문제예요. 애플 앱스토어와 구글 플레이스토어는 각각 iOS와 안드로이드 운영체제에서 사실상 유일한 공식 앱 유통 경로예요. 특히 애플은 iOS에서 앱스토어 외의 앱 설치를 원칙적으로 금지해 왔고, 구글 역시 기술적으로는 다른 설치 경로가 가능하지만 보안 경고, 기능 제한 등으로 플레이스토어 의존도를 키웠어요. 이 구조 위에서 두 회사는 인앱 결제 수수료 30%를 기본으로 부과했죠. 신용카드 결제 수수료가 2~3%인 것과 비교하면 굉장히 비싼 수수료를 물리는 거예요. 

하지만 독점 시장에서 앱 생산자들이 높은 수수료율을 피해 다른 앱마켓을 선택하기란 굉장히 어려운 일이죠. 그래서 일본은 2025년 12월 18일부터 ‘스마트폰 앱 빅테크 규제법’을 실시해 앱 생산자들의 앱스토어 선택권을 보장하기로 했어요. EU는 디지털시장법(DMA)을 통해 모두의 결제 수단 선택권과 대체 앱마켓을 보장하도록 했죠. 우리나라도 비슷한 내용을 담은 ‘온라인플랫폼규제법(온플법)’을 추진 중이에요. 온플법은 한미 관세협상의 주요 이슈였고 지금도 양국 간 쟁점이에요.

📍아침의 유일한 낙입니다. 오래오래 발행해주세요 (왕춘배 님)

📍경제 재테크 등에 관련된 지식이 전혀 없던 저도 이해하기 쉽고 관심을 가게 만들어 주어 아침이 되면 무조건 메일을 먼저 열고 있습니다! (김수현 님)