the ๋
์: ์ผ๋ง ์ ์ ์ ๊ฐ ์ค์ค๋ก์ ๋ํ ๊ธฐ๋์น๊ฐ ๋์ ์ฌ๋์ด๋ผ๋ ์ด์ผ๊ธฐ๋ฅผ ๋ค์์ด์. ๐
์ดํผํฐ: ๋ณดํต์ ์นญ์ฐฌ์ ์๋ฏธ๋ก ํ๋ ๋ง ๊ฐ์๋ฐ, ๋ง์์ ๊ฑธ๋ฆฌ๋ ๊ฒ ์์ผ์ ๊ฐ์?
the ๋
์: ์ ๋ ์์งํ ์ ๊ฐ ์ ๊ทธ๋ฐ ๊ฒ ๊ฐ๊ฑฐ๋ ์. ์ ๋ ๊ทธ๋ฅโฆ ํ๊ท ์ ๋๋ง ๋์ ์ข๊ฒ ์ด์.
์ดํผํฐ: ๊ทธ๋ ๋ค๋ฉด ์ ๋ง ๊ธฐ๋๊ฐ ๊ทธ๋ ๊ฒ ๋์ ํธ์ ์๋์ ๋ฐ์?
the ๋
์: ๊ทธ๋ฐ๋ฐ, ๋ชจ๋ ๋ฉด์์ ํ๊ท ์ ๋ ํ์ผ๋ฉด ์ข๊ฒ ์ด์. ๊ทธ๋ฐ ๊ฑฐ ์์์์. ๋ญ๊ฐ ๋๋จํ์ง ์์๋ ํฌ๊ฒ ๋ชจ๋ ๋ฐ ์๊ณ , ์ธ๊ธฐ๊ฐ ํ๋์ ์ฐ๋ฅด๋ ๊ฑด ์๋๋ฐ ๋ชจ๋์๊ฒ ํธ๊ฐ์ ์ฌ๊ณ , ์ต๊ณ ์ฑ๊ณผ๋ฅผ ๋ด์ง๋ ๋ชปํด๋ ์ค์ ํ ๋ฒ์ด ์๋ ๊ทธ๋ฐโฆ
์ดํผํฐ: ๊ทธ๊ฑด ๊ธฐ๋๊ฐ ๋์ ๊ฒ ๋ง์์. ๐ค โ๋ชจ๋ ๋ฉด์์์ ํ๊ท โ์ ํ๊ท ๋ณด๋ค ์ ๋ง ๋ฌ์ฑํ๊ธฐ ์ด๋ ค์ด ์ํ์ฃ .
ํน์ ์ฌ๋ฌ๋ถ๋ ์ฐ๋ฆฌ์ the ๋
์ ๋์ด ์ค์ค๋ก์๊ฒ ๋๋ฌด ํฐ ๊ธฐ๋๋ฅผ ํ๋ค๊ณ ์๊ฐํ์
จ๋์? ํ์ง๋ง ์ฐ๋ฆฌ์ ๋ง์ ์์ ์ ๋ค์ฌ๋ค๋ณด๋ฉด, ๋๊ตฌ๋ ์กฐ๊ธ์ฉ์ the ๋
์ ๋์ฒ๋ผ ์๊ฐํ๋ต๋๋ค. ์๋ํ๋ฉด ์ฌ๋๋ค์๊ฒ๋ ์ ๋์ ์ฐจ์ด๊ฐ ์์ ๋ฟ, โ์์คํํผ(Loss aversion)โ์ ๋ณธ๋ฅ์ด ์๊ฑฐ๋ ์.
ํ๋๊ฒฝ์ ํ์์๋ ์ฌ๋๋ค์ด ์ด์ต๋ณด๋ค ์ํด์ ํจ์ฌ ๋ฏผ๊ฐํ๊ฒ ๋ฐ์ํ๋ค๋ ์ฌ์ค์ ๋ฐํ๋์ด์. ์๋ฅผ ๋ค์ด 10๋ง ์์ ์ป๋ ๊ธฐ์จ์ด +10์ด๋ผ๋ฉด, 10๋ง ์์ ์๋ ์ฌํ์ ๋ฐ๋๋ก ์ ํํ -10์ด ์๋๋ผ -20์ฏค ๋๋ค๋ ๊ฑฐ์ฃ . ์ฌ๋๋ค์ ๋๊ฐ ์ด์ต๋ณด๋ค ์ํด์ ๋ ๋ฐฐ ์ ๋ ๊ฐํ๊ฒ ๋ฐ์ํ๋ค๊ณ ํด์.
โํ๊ท ์ โ์ด๋ผ๋ ์ง โ๋ฌด๋ํ๊ฒโ, โํ๋ฒํจโ ๊ฐ์ ๊ธฐ์ค์ ๊ฒฐ๊ตญ ์ด๋ค ์์ค์ ๊ณ ํต๋ ์๋ ์ํ๋ผ๋ ๊ฑฐ๊ณ , ๊ทธ๊ฑด 0์ ์๋ ดํ๊ธฐ๋ณด๋ค๋ ๊ฒฐ๊ณผ๋ ์์น์ ์์ด์ ํ๋ฌ์ค(+) ์ชฝ์ผ๋ก ์กฐ๊ธ ๋ ์ฎ๊ฒจ์์ผ ๊ฐ๋ฅํ๋ค๊ณ ๋ณผ ์ ์์ฃ .
๊ธ์ตํฌ์์ํ ์ค ์ด๋ฐ ์์คํํผ ์ฌ๋ฆฌ๋ฅผ ๋ฌ๋๋ ค๊ณ ๋ง๋ ์ํ์ด ์์ด์. ์์ฅ์์ โ๋จ๋ค ์ด์ต ๋ด๋ ๋ฑ ํ๊ท (?)๋ง ํ์โ, ํ๊ณ ๋ง๋ค์๋๋ ์์ฅ์ด ๊ณ์ ์ฑ์ฅํ๋ฉด์ ์์ค ์์ด ์์ ์ ์์ต์ ๋ด๊ฒ ๋ ํฌ์์ํ์ธ๋ฐ, ๋ฐ๋ก โ์ง์โ๋ฅผ โ์ถ์ข
โํ๋(๋ฐ๋ฅด๋) ์ํ๋ค์ด์์.
์ง์์ถ์ข
์ํ์ ๋ํด ์ค๋ช
ํ๊ธฐ ์ ์, ์ฐ์ ์ง์๊ฐ ๋ฌด์์ธ์ง๋ถํฐ ์ง๊ณ ๋์ด๊ฐ๊ฒ์.
์ง์(Index)๋
์์ฅ ์ฑ๊ณผ๋ฅผ ์ธก์ ํ๋ ๊ธฐ์ค์ด์์
์ผ์ด ์ ๋๊ณ ์๋์ง ์๋๋ฉด ๋ญ๊ฐ ์๋ชป๋๋์ง, ์ ๋๋ฉด ์ผ๋ง๋ ์ ๋๋ฉฐ ์๋ชป๋๋ฉด ๋ ์ผ๋ง๋ ์๋ชป๋์ด๊ฐ๊ณ ์๋์ง ์๋ ค๋ ๊ฒ๋ ์ฌ๋๋ค์ ๋ณธ๋ฅ์ด์์. ๊ทธ๋์ผ ์ ๋ ๋๋ ๋ ์ ๊ทน์ ์ผ๋ก ๋ฌ๋ ค๋ค๊ณ , ์ข์ง ์์ ๋๋ ์ผ๋ฅธ ํํผํ ์ ์์ผ๋๊น์. ์์ฐ์ ํฌ์ํ๋ ์
์ฅ์์ ์์ฅ ํ๋ฆ์ ํ์
ํ๊ณ ์ถ์ ๊ฒ์ ๋๋ฌด๋๋ ๋น์ฐํด์.
๊ทธ๋์ ๋ง๋ ๊ฒ์ด ๋ฐ๋ก ์ง์(Index)์์. IQ์ง์, ํ๋ณต์ง์, ๋น
๋งฅ์ง์, BMI์ง์์ฒ๋ผ ๊ธฐ์ค์ ์ ํด์ ํ์ฌ ์ํ๋ฅผ ํ๊ฐํ๋ ๋ฐ๋ก ๊ทธ ์ง์๊ฐ ๊ธ์ต์์ฅ์๋ ์์ด์.
์๋ฅผ ๋ค์ด โํ๊ตญ์ข
ํฉ์ฃผ๊ฐ์ง์โ์ธ ์ฝ์คํผ(KOSPI)๋ ์๊ฐ์ด์ก์ ํฌ๊ธฐ๋ฅผ ํตํด ์ฐ๋ฆฌ๋๋ผ ์ ๊ฐ์ฆ๊ถ์์ฅ์ ํ๊ฐํ๋ ์ง์์ฃ . ์ฐ๋ฆฌ๋๋ผ ์ ๊ฐ์ฆ๊ถ์์ฅ์ด ์์๋ ๊ธฐ์ค์ฐ๋, 1980๋
1์ 4์ผ์ ๊ธฐ์ค์ผ๋ก ๋น์ ์์ฅ๋ ๊ธฐ์
๋ค์ ์๊ฐ์ด์ก์ 100์ผ๋ก ์ก์์. ์ฝ์คํผ๋ ์ด 100์ด๋ผ๋ ์ ์๋ฅผ ๊ธฐ์ค์ผ๋ก ์๊ฐ์ด์ก์ด ๋ช ๋ฐฐ๋ ์์นํ๋์ง ๋ณด์ฌ์ค์.
์๊ฐ์ด์ก์ [ํ์ฌ์ ํ์ฌ ์ฃผ๊ฐร๋ฐํ ์ฃผ์ ์]๋ก ๊ณ์ฐํ๋๋ฐ, ๊ธฐ์
์ ์์ฅ ๊ฐ์น๋ฅผ ๋ํ๋ด์. ์ฌ๋๋ค์ด ๋ง์ด ์ฌ๊ณ ํ๋ค ๋ณด๋ฉด ์ฃผ๊ฐ๋ ์ค๋ฅด๊ธฐ ๋ง๋ จ์ด์์. ๋ฐ๋๋ก ์ฌ๋๋ค์ด ํ๋ ค๊ณ ๋ง ํ๋ค๋ฉด ์ฃผ๊ฐ๋ ๋จ์ด์ง๊ฒ ์ฃ . ์์ฅ๋ ์ฃผ์์ ์ฌ๋ ค๋ ์ฌ๋์ด ๋ง์ผ๋ฉด ์๊ฐ์ด์ก์ ์ปค์ง๊ณ , ๊ทธ๋ ์ง ์์ผ๋ฉด ์๊ฐ์ด์ก์ ๊ฑฐ์ ๋์ด๋์ง ์๊ฑฐ๋ ์คํ๋ ค ๋จ์ด์ง ๊ฑฐ์์.
๊ทธ๋ฌ๋๊น ์ฝ์คํผ ์ง์๊ฐ 2500ํฌ์ธํธ๋ผ๋ ๊ฑด, 1980๋
1์ 4์ผ์ ๋นํด ์์ฅ๋ ๊ธฐ์
๋ค์ ์๊ฐ์ด์ก์ 25๋ฐฐ ์ฑ์ฅํ๋ค๋ ๋ป์ด์์. ์ฆ์์ ๋ค์ด์ ์๋ ๋์ ๊ท๋ชจ๊ฐ 25๋ฐฐ ์ปค์ง ๊ฑฐ์์. 1980๋
๋ถํฐ ์ฝ์คํผ๋ฅผ ์ถ์ข
ํ๋ ์ํ์ด ์์ด์ ํฌ์๋ฅผ ์์ํ๋ค๋ฉด ์ฝ์คํผ ์ถ์ข
์ํ์ ์ง๊ธ๊น์ง 25๋ฐฐ์ ์์ต๋ฅ ์ ๋๊ฒ ์ฃ .
ํฌ์์์ฅ์ ๋ค๋ฅธ ์ฃผ์ ์ง์๋ก๋ ๋์ค๋ฅ, S&P500, ๋ค์ฐ์กด์ค ์ฐ์
ํ๊ท ์ง์ ๋ฑ์ด ์์ด์. ์ง์๋ณ๋ก ๊ณ์ฐ๋ฒ์ ์กฐ๊ธ์ฉ ๋ค๋ฅด์ง๋ง, ์ค๋ฅด๋ฉด ๋์ด ๋ง์ด ๋ค์ด์จ ๊ฒ์ด๊ณ ๋จ์ด์ง๋ฉด ํฌ์์๊ธ์ด ๋น ์ ธ๋๊ฐ๋ค๊ณ ํด์ํ๋ฉด ๋๋ ์ ์ ๋น์ทํด์.