머니레터, 뉴스레터

💰오겜의 상우는 무슨 ‘선물’을 샀길래 60억 빚을 졌을까?

2025년 8월 26일 (화)

코스피 3,209.86 ▲ 41.13 (+1.30%)

원-달러 환율 1,385.70 ▼ 0.20 (-0.01%)

직전 거래일 오후 3시 30분 기준

떠오르는 것이 있으면 저무는 것이 있고, 가라앉는 것이 있으면 떠오르는 것이 있기 마련이죠. 시장도 마찬가지예요. 지금 상승하는 자산에만 관심을 둔다면 중요한 기회를 놓칠 수 있어요. 어디가 주춤하고, 다음 흐름은 어디에서 시작될지 읽어내는 시각, 머니레터와 함께 길러보세요!

⏰ 오늘의 머니레터 세 줄 요약

최근 리튬 가격 반등에 영향을 받고 있는 이차전지 가격 및 관련주 동향을 살펴봤어요
이번 주 목요일(28) 열리는 금통위 발표를 전망해 봐요
어피티 경제사전: 상우가 60억 빚을 지게 한 그 ‘선물’ – 1탄

📆 일정

26일 오늘 장 마감 후, 8월 정기 리뷰 결과에 따른 MSCI지수 재조정이 이뤄져요. 현재 우리나라 지수 종목은 총 81개로, 2023년에 비해 쪼그라든 상태예요.

🥔 핫이슈

현지 시각 25일(한국 기준 26일 새벽) 이재명 대통령과 도널드 트럼프 대통령의 한미 정상회담이 열렸어요.
자산 2조 원 이상 상장사에 대해 집중투표제 도입을 의무화하고 분리 선출 감사위원을 확대하는 내용이 담긴 ‘2차 상법개정안’이 국회 본회의를 통과했어요.
미국이 면세 대상이었던 800달러 이하 소액 소포에 대해 관세를 부과하면서, 전 세계 우편 기관들이 미국행 소포 발송을 중단했어요. 우정사업본부도 서류를 제외한 모든 물품에 우체국 창구 접수를 중단했어요.
전동킥보드, 전동오토바이 등 리튬배터리로 인한 화재가 두 달 만에 37% 증가했어요. 소방청은 충전이 끝나면 전원을 분리하고, 잠잘 때나 외출 시에는 충전을 중단하라고 권고했어요.

🌳 기후·환경

올여름 바다의 수온이 작년보다 빠른 속도로 올라 광어, 우럭 등 양식 어종의 폐사가 우려돼요.

📊 증시 UP&DOWN

25일 어제, 코스피는 1.30% 상승한 3209.86으로 마감했어요. 코스닥 지수도 상승했어요. 한미 정상회담을 앞둔 데다 미국 금리 인하 기대가 더해졌어요.

✨ 금융시장 동향

가계대출이 둔화하면서 인터넷전문은행들이 새로운 먹거리를 찾고 있어요. 예금을 활용한 투자 운용과 금융상품 판매로 얻는 수수료인 ‘비이자이익’을 늘리겠다는 전략이에요.
파월 미국 연준 의장의 잭슨홀 연설 내용을 두고, 9월 미국 금리 인하는 확실시되지만, 그 후 추가 인하 폭을 둘러싸고는 글로벌 투자은행들 사이에서 의견이 분분한 상황이에요.

🍯 투자·재테크

코스피 시장에서 상장 주식 수가 사상 처음으로 줄었어요. 기업들이 주주환원을 위해 자사주를 소각하고, 한국거래소가 상장 심사를 강화한 덕인데 ‘코리아 디스카운트’가 해소되는 긍정적 신호로 받아들일 수 있어요.
최근 한 주 동안 국내 미국 주식 투자자들이 가장 많이 매수한 종목은 유나이티드헬스그룹이었어요. 버핏의 버크셔해서웨이가 지분을 매입한 사실이 알려진 후 급등한 바 있어요.

👂 산업 뉴스

중국 전기차 시장이 무한 경쟁 국면에 들어서면서 업체별로 희비가 갈리고 있어요. 샤오펑·샤오미·립모터 등은 수익성을 개선했지만, 일부 기업들은 여전히 적자예요.
네이버와 카카오가 올해 상반기 AI에 역량을 집중했어요. 네이버는 R&D 비용으로 역대 최대 규모인 1조 원을 투입했고, 카카오는 R&D 비용은 감소했지만 앞으로 데이터센터에 4250억 원을 투자하기로 했어요.

💼 기업 소식

메타가 구글과 100억 달러 규모의 클라우드 컴퓨팅 계약을 체결했어요. 구글이 경쟁사와도 필요에 따라 클라우드 계약을 맺을 수 있음을 보여주는 상징적인 사례예요.
엔비디아가 HBM 핵심 부품인 ‘로직다이’를 직접 설계하고, 납품망을 다변화하려 하고 있어요. 핵심 고객사에 대한 의존도를 줄이고 납품 단가 상승을 억제하기 위한 조치예요.
현대자동차·기아가 미국에서 전기차와 하이브리드카 등 친환경차를 150만 대 넘게 판매했어요.
애플이 9월 9일 ‘아이폰17’ 시리즈를 출시 행사를 개최할 예정이에요. 아이폰17 슬림은 역대 아이폰 중 가장 얇은 두께로, ‘갤럭시 S25 엣지’보다 얇은 것으로 알려져 있어요.

⚙️ 테크(Tech)

메타가 이미지·영상 생성 AI 스타트업 미드저니와 협업하기로 했어요. 독자 개발만으로는 AI에서 경쟁력을 확보하는 데 한계가 있다는 판단이에요.

🗞️ 경제 정책

정부가 2026년 연구개발(R&D) 예산을 역대 최대 규모인 35조3000억 원으로 책정했어요. AI 투자 예산은 올해보다 2배 이상 늘어나요.
정부가 이달 말 발표할 2026년 예산안은 확장재정 기조에 따라 지출이 크게 늘어날 전망이에요. 저성장 국면 속에서 재정을 성장의 발판으로 삼겠다는 거예요.

🚩 경제 지표

공무원 시험을 준비하는 청년이 4년 만에 절반 이하로 줄었어요. 낮은 보수와 수직적 조직문화 탓에 공직의 매력이 예전 같지 않다는 분석이에요.

🏘️ 부동산

당근마켓이 부동산 거래 사기 피해 예방을 위해 인증 절차를 강화해요. 앞으로 부동산 매물을 등록하려면 본인 인증은 물론 집주인 또는 세입자 인증을 거쳐야 해요.
전국 상위 20%의 아파트 평균 가격이 14억 원을 돌파했어요. 주택 가격 상위 20%(5분위) 평균을 하위 20%(1분위) 평균으로 나눈 값도 12.1을 기록해 최대치를 경신했어요.

채용공고

어피티와 함께할
영상 PD를 찾고 있어요

어피티가 ‘2030을 위한 돈 이야기’를 영상으로 풀어낼 영상 PD를 찾고 있어요. 본격적으로 채용 소식을 알려드리기에 앞서, 어피티를 만든 대표 JYP(박진영)와의 인터뷰로 어떤 분을 찾는지 소개해 볼게요.

Q. 어피티에 대해 간단히 소개해 주세요. 투머치토커인 것 잘 알고 있으니, 간략하게.

A. 어피티는 영어로 ‘당당한(uppity)’이라는 뜻이에요. 돈 앞에서 위축되지 않는 ‘돈 앞에 당당한 태도’를 브랜드명에 담았어요.

2018년 7월부터, 어피티는 ‘더 많은 여성이 돈 앞에서 당당하게’를 슬로건으로 경제 콘텐츠를 만들어왔어요. 돈을 알고 관리하는 것(머니레터), 돈을 지속적으로 잘 버는 것(커리어레터), 번 돈을 잘 쓰는 것(잘쓸레터)까지, ‘2030을 위한 돈 이야기’를 주제로 분야를 확장해 왔습니다.

👀 어피티 채널 보러 가기

뉴스레터: 머니레터, 잘쓸레터
SNS: 유튜브, 인스타그램, 틱톡

이렇게 채널을 늘려가는 동안, 어피티 팀의 목표는 단 하나였어요. 2030의 돈에 대한 니즈를 가장 잘 아는 미디어로서, 생활에 직접적으로 도움이 되는 콘텐츠를 만들어 독자님들에게 효과적으로 전달하는 것이죠. 그 첫 번째 방식은 ‘뉴스레터’였어요. 어피티 런칭 전, 2030 직장인분들이 매일 직장에서 가장 먼저 확인하는 것이 ‘메일함’이라는 걸 발견하고, 이메일로 정보를 전하는 전략을 택했어요.

Q. 그런데, 뉴스레터를 만들던 어피티가 영상에 집중하는 이유는 뭐예요?

A. ‘더 많은 2030이 돈 앞에서 당당하게’라는 슬로건의 ‘더 많은’에 방점을 찍었어요.

어피티의 가장 중요한 고객, 2030에게 초점을 맞추면서 나온 자연스러운 결정이기도 해요. 2030을 위한 경제 미디어로서, 현재의 2030이 많이 찾는 콘텐츠 그릇(유튜브라는 플랫폼 또는 숏폼이라는 형식)에 정보를 담는 건 당연한 일이니까요.

이런 고민에서 지난해 여름, 어피티는 영상팀을 꾸려 유튜브를 다시 가동하기 시작했어요. 매주 월, 수, 목 아침 유튜브 라이브를 통해 2030이 꼭 알아야 하는 경제뉴스 해설부터 분야별 경제 전문가와의 인터뷰, 2030의 돈 고민을 풀어드리는 코너 등을 운영하며 다양한 시도를 해왔죠.

Q. 어피티의 영상 PD는 라이브 방송만 해야 하는 건가요?

A. 그렇지 않아요. ‘2030을 위한 돈 이야기’를 효과적으로 전하기 위한 목적이라면, 어떤 시도도 가능해요.

어피티의 가장 중요한 미션은 ‘돈 이야기를 재밌게 만드는 것’. 어렵게 느껴졌던 경제가 재밌게 느껴지고, 감추고 싶었던 돈 이야기가 가장 재밌는 이야깃거리가 됐을 때, ‘돈 앞에서 당당한’ 모습이 될 거라 믿어요.

이 미션을 위한 시도라면 어떤 것이든 좋아요. 라이브라는 형식 위에서 새로운 전략을 시도하거나, 녹화 영상을 기획해 만드는 것도 가능해요. 어피티가 찾는 사람은 훌륭한 팀원들과 머리를 맞대고, 영상 콘텐츠의 방향을 함께 고민하고 만들어갈 분이에요. 그 전략을 짜는 것이 합류 후 가장 중요한 일이 될 거예요.

어피티 영상 PD 채용, 지금 바로 확인해 보세요!

‘돈’은 어렵기도 하고, 궁금하기도 하고, 아찔하기도 한 매력적인 주제예요. 그래서 콘텐츠로 잘 풀어내고, 좋은 반응을 얻고 나면 쾌감이 더 크죠. 어피티에서 어려운 주제를 쉽게, 돈 이야기를 재밌게 영상으로 풀어내며 ‘우리의 영상이 널리 퍼져나가는 쾌감’을 함께 느껴보면 어때요?

아래 링크를 클릭해 공고 내용을 자세히 확인해 보세요!

9월 3일 지원 마감!

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산업

리튬 가격이 오르고 있어요

이차전지 수익성 개선 기대돼요

글, 정인

이차전지 가격은 원자재 가격에 연동돼요

지난 20일 기준 탄산리튬 가격은 kg당 86위안으로 전월 평균치 대비 28% 상승했어요. 지난해 4월을 기점으로 꾸준히 상승 중인데요, 중국 정부가 리튬이 너무 과하게 공급됐다며 채굴 허가를 엄격하게 관리하고 있기 때문이에요. 리튬은 ‘희토류’에 속하지는 않지만, 이차전지를 제조할 때 없어선 안 되는 광물이에요. 이차전지 가격은 리튬처럼 핵심적인 광물 가격과 연동되는 경향이 있어, 앞으로 이차전지 업계 수익이 개선될지 모른다는 기대가 모이고 있어요.

한때 좋았던 이차전지, 다시 살아날까요?

팬데믹 시기 완성차 시장이 내연기관차에서 전기차로 재편되며 이차전지 업체는 호황을 누렸어요. 우리나라 관련 산업도 미국과 유럽의 완성차 업체에 납품하며 성장 기대감이 컸어요. 하지만 원가 부담과 캐즘으로 피크아웃 논란이 찾아왔어요. 지난해인 2024년에는 전기차 수요가 둔화하며 이차전지도 가격 조정이 심했어요. 특히 리튬 가격이 급락하며 재고 부담이 커졌죠. 하지만 올해 상반기 리튬 가격이 반등하기 시작하고 ESS(에너지 저장장치)에 대한 기대가 커지며 이차전지가 다시 뛰어오를지 지켜봐야 하는 구간에 들어섰어요. ESS는 주로 재생에너지를 저장할 때 사용되는 대용량 이차전지예요.

정인 한마디

🚍 원자재를 포함해 금융시장에서 거래되는 계약은 모두 기축통화인 달러로 나타내지만, 리튬은 달러와 위안화를 혼재해 표시해요. 중국이 세계 최대의 리튬 생산·정제국인 데다 중국 전기차 산업이 리튬 수요를 결정하다 보니 업계에서는 중국 시세를 가장 많이 참고하거든요.

경제정책

금리 내릴까 말까,
엇갈리는 전망

글, JYP

8월 금통위, 목요일에 열려요

한국은행 금융통화위원회(금통위)가 이번 주 목요일(28일) 열려요. 이번 회의의 관건은 기준금리와 경제성장률 전망치를 어떻게 바꿀지예요. 지난 7월 금통위에서는 기준금리를 연 2.50%로 동결했어요. 당시에는 물가가 안정됐으니 이제는 금리를 내려 경기를 살려야 한다는 얘기가 많이 나왔는데요, 한국은행은 부동산 시장 과열, 가계부채 증가와 같은 리스크를 더 크게 봤어요. 금리가 낮아지면 대출이 늘고 집값 상승을 더 부추길 수 있거든요.

‘동결’ 전망이 조금 더 많아요

7월 금통위와 비슷한 이유로, 이번에도 금리를 동결할 거라는 전망이 좀 더 우세해요. 서울 아파트 가격은 6·27 대책 이후 진정세를 보이고 있지만, 아직 추세가 바뀌었다고 보기는 어려워요. 한국은행 이창용 총재도 “서울 일부 지역에서는 여전히 높은 주택가격 상승세가 이어지고 있어 추세적 안정 여부는 좀 더 지켜볼 필요가 있다”고 언급했었고요. 또 미국과의 금리 차가 이미 역대 최고 수준이라, 미국보다 한 발 앞서 금리를 내리기도 어려워요.

성장률 전망은 ‘살짝’ 올릴 수 있어요

이번 금통위에서 올해 우리나라의 경제성장률 전망치를 기존 0.8%에서 0.9~1.0%으로 올릴 거란 얘기도 나와요. 전보다는 상황이 좀 나아졌다는 건데, 그래도 아직 불안한 요소들이 있어요.

경제성장률을 끌어올리는 요인: 반도체를 중심으로 수출이 회복세를 보이고 있고, 민생회복을 목적으로 한 추가경정예산이 집행되면서 내수도 살아나는 중이에요
경제성장률 발목을 잡는 요인: 미국과의 상호관세 영향으로 장기적으로 수출이 위축될 수 있어요. 또 최근 부동산 경기가 나빠지면서 건설 프로젝트가 줄어, 건설투자 부문의 경제성장률 기여도가 낮아졌어요

JYP 한마디

📊 정부는 올해 성장률을 0.9%로, KDI는 0.8%로 잡았어요. 국내 증권사나 해외 투자은행들이 1.0%를 전망한 것과 비교하면 보수적인 편이죠. 한국은행의 경제 전망은 어디에 더 가까울까요? 금통위가 끝나면 이창용 총재가 경제성장률 전망치와 함께 그 이유를 발표할 텐데요, 발언 전문을 뉴스로 확인해 보시길 권해드려요.

어피티 경제사전

상우가 60억 빚을 지게 한 그 ‘선물’ – 1탄

the 독자: 선물 옵션을 하지 않으면 단기 고수익은 바라기 힘들다는 말을 들었어요. 리스크가 크다는 것은 알지만 혹하더라고요.

어피티: ‘단기 고수익’ 부분이 사람을 좀 홀리죠?

the 독자: 선물이라는 단어가 너무 헷갈려요. 생일날 주는 그 선물 같잖아요. 옵션도 자동차 살 때 쓰는 말 같고요.

어피티: 어쩌면 그렇게만 아는 게 나을 수도… 🤔

the 독자: 네? 😶

금융시장에서 투자하다 보면 맞닥뜨리게 되는 화려한 단어, 선물과 옵션이에요. 선물·옵션을 하지 않으면 큰 수익을 내기는 힘들다는 말과, 잘못 건드리면 수익은커녕 원금도 지키지 못하고 빚을 잔뜩 지게 된다는 말이 공존하죠. 결론부터 말하자면 둘 다 어느 정도 사실이랍니다.

<오징어 게임> 시즌1에는 선물투자에 실패해 큰 빚을 지고 목숨을 건 ‘오징어 게임’에 참여하게 된 ‘상우’라는 인물이 등장하기도 해요.

선물이 뭐기에 그렇게 큰 빚을 지게 만들었냐고요?

‘파생상품에 속해 있는 선물과 옵션은 레버리지 효과를 활용하기 때문에 단기 고수익을 노릴 수 있지만, 내 투자금 수준보다 훨씬 큰 포지션을 잡아야만 유효’하거든요.

이 설명을 읽고 나면 이런 말이 절로 나오죠. “뭐라고요?”

😔 선물과 옵션,

이렇게 복잡할 필요가 있나요?

복잡할 수밖에 없는 사정이 있답니다. 이렇게 생각하면 쉬워요. 과거를 돌아볼 땐 뭐든 쉬워 보여요. 이미 결과가 나와 있는 상태니까요. 현재를 판단하기란 늘 어렵죠. 안목과 결단력 모두 필요해요. 하지만, 가장 복잡하고 어려운 건 미래를 예측하는 거예요. 과연 어떤 변수가 어떤 결과를 가져올지, 아무리 똑똑하고 현명한 사람도 대략적인 확률만 계산할 수 있을 뿐이죠.

오늘 알아볼 ‘선물’과 ‘옵션’은 파생상품에 해당하는데, 이 파생상품은 미래를 예측해서 대비하기 위한 상품이에요. 그래서 복잡할 수밖에 없답니다.

파생상품, 미래를 사고파는 계약이에요

미래를 사고팔다니, 마치 SF 영화 설정에서나 볼 법한 말이 아닐 수 없어요. 금융시장에 갑자기 시간여행 타임머신 같은 계약이 왜 등장했는지 설명하기 위해 파생상품의 개념과 탄생 이유부터 돌아볼게요.

파생상품(derivative)의 ‘파생’은 국어사전의 말뜻 그대로 ‘어디선가 갈려 나와 생김’이라는 의미예요. 영어는 라틴어에서 파생되었다든가, 이 이슈는 관세 전쟁에서 파생되었다든가 하는 식으로 사용되죠. 짐작하셨겠지만 무언가 파생되려면 본체가 되는 부모의 존재가 있어야 해요. 금융시장에서 파생상품의 부모 격은 ‘기초자산’이에요.

기초자산은 ‘실제로 거래되고 있는 금융상품’이에요. 예를 들어 주식이나 채권, 금과 구리 등의 원자재나 주가지수 같은 것들이죠. 기초자산은 영어로 underlying asset이라고 해요. 직역하면 ‘밑에 깔려 있는 자산’이죠. 파생상품은 바로 이 기초자산을 본체 삼아서 미래에 기초자산의 가격이 오를지, 내릴지 맞히는 상품이에요. 조금 더 복잡해지면 특정 기간 안에 얼마나 오를지, 얼마나 내릴지 맞히기도 해요.

선도계약: 장사할 때 미래를 대비할 필요가 있었어요

미래에 기초자산 가격 방향을 맞추는 게임을, 굳이 왜 시작했을까요? 그건 기초자산을 거래하는 장사꾼들이 불확실한 미래를 대비하고 싶어 했기 때문이에요. 금융시장이 발달하고 인터넷 사용이 활발한 지금은 기초자산과 직접적으로 관련이 있는 사람보다 제삼자, 즉 투자자들이 파생상품 거래에 더 많이 참여해요. 하지만 원래 파생상품 거래는 기초자산을 직접 파는 당사자와 기초자산이 필요한 사람 사이의 거래였답니다. 이를테면 이런 거죠.

🥙 대형빵집: 덕분에 올해 사과 샌드위치가 가장 잘 팔렸습니다. 내년에는 달고 과즙 많은 사과 12톤 부탁드립니다. 너무 잘 팔려서 주문 물량을 20% 늘렸어요.

🍎 과수원: 저희는 너무 감사하죠. 그런데 내년 날씨가 심상찮네요. 올해처럼 작황이 좋을지 잘 모르겠어요.

🥙 대형빵집: 그것 참 걱정이네요. 저희는 미리 대량 계약을 할 테니 내년에도 올해와 똑같이 1kg당 1,000원에 납품해 주실 수 있나요?

🍎 과수원: 내년에 올해보다 사과 가격이 오르면 저희로써는 손해인데… 하지만 미리 안정적인 수익을 확보할 수 있으니, 그렇게 하시죠.

🥙 대형빵집: 좋아요. 우리 둘 다 손해를 줄일 수 있겠네요.

이것이 바로 파생상품의 첫 번째 자식인 ‘선도계약(forward)’이에요. 이 선도계약 거래의 어느 부분이 손해를 줄이는 계약이냐고요? 계약 내용을 살펴볼게요.

계약 당시 사과 1kg 가격: 10만원
계약 물량: 12톤(=12,000kg)
선도 계약 체결: “내년 가을에 1kg당 10만원으로 사과를 거래하기로!”

상황1: 그런데 이듬해 가을이 되자 수확량이 줄어서 시장에서 사과 가격이 1kg당 15만 원으로 급등했어요.

🍎 과수원: 사과 12톤을 시장에 팔면 1억8000만 원을 벌 수 있지만, 빵집에 1억2000만 원만 받고 팔아야 함
🥙 빵집: 사과 12톤을 시장에서 사면 1억8000만 원을 내야 하지만, 과수원에 1억2000만 원만 내고 가져갈 수 있음

이 경우, 빵집은 원가를 크게 절감할 수 있어요. 시장 전체가 사과 품귀 현상을 겪는 만큼, 물량을 구하려고 발을 동동 구르지 않아도 되고요.

상황2: 반대 경우도 있어요. 사과 농사가 너무 잘 되어서 시장 전체에 사과 물량이 확 풀려버린 거죠. 시장에서 사과 가격이 1kg당 8만 원으로 급락했어요.

🍎 과수원: 사과 12톤을 시장에 팔면 9600만 원밖에 벌지 못하지만 선도 계약을 한 덕에 1억2000만 원을 벌 수 있음
🥙 빵집: 밖에서 9600만 원만 주면 사과 12톤을 살 수 있지만, 선도 계약대로 1억2000만 원을 내고 사야 함

이때는 과수원이 넘쳐나는 사과를 팔려고 새 거래처를 찾아 발을 동동 구르지 않아도 되겠죠.

만약 실제로 과수원에서 사과 12톤을 모두 생산하지 못하면 어떻게 되냐고요? 선도계약은 사과라는 실물이 반드시 공급되어야 하니까, 계약 불이행이 되어 위약금을 물지 않으려면 다른 과수원에서 사과를 사서라도 납품해야 하겠죠. 기업 간 실물 계약이 돌아가는 방식이에요.

이 선도 계약은 1848년, 투자용 금융상품이 되어 정식으로 증시에 들어오게 돼요. 이때부터는 ‘선물(futures)’이라고 불리죠. 어떻게 선도계약이 선물로 진화했는지, 다음 편에서 알아봐요.

독자 피드백

📍 늘 잘 보고 있습니다! (꽃동희 님)

📍 우리나라 원자력 수출이 얼마나 망한 건지 걱정도 되고 화도 많이 나는데 관련 정보를 이보다 더 심플하게 정리해 주는 곳이 없었던 것 같네요. (콜드브루조아 님)

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머니레터를 만드는 사람들

🔖 정인: 저는 20세기 러시아문학 비평을 좋아해요. 문학 원문은 도저히 알아듣기 힘든 이야기를 하는데, 그 난해한 이야기를 자기 나름 풀어낸 비평가들의 세계관이 재미있어요. 도서관 등에서 톨스토이의 ‘인간은 무엇으로 사는가’ 단편선 제목을 볼 때마다, ‘나는 ‘잼얘’(재미있는 이야기) 보는 맛에 살지!’라고 속으로 외친답니다.